请记住2015年下半年的两大妖股——特力A、潜能恒信，因为这两个被管理层处罚和问责的妖股实在是奇葩，越是处于风口浪尖，越是高调得不得了，越是被处罚，越是要上涨。潜能恒信更是明目张胆地戏弄管理层，美其名曰大涨是因为“技术反弹的需要”，让大家都觉得自己没文化。

请记住2015年下半年的两大妖股——特力A、潜能恒信，因为这两个被管理层处罚和问责的妖股实在是奇葩，越是处于风口浪尖，越是高调得不得了，越是被处罚，越是要上涨。潜能恒信更是明目张胆地戏弄管理层，美其名曰大涨是因为“技术反弹的需要”，让大家都觉得自己没文化。

一般来说，股票无厘头式的大涨，无外乎几种情况：一是单纯的流动性推动顺着大趋势炒概念，如今年上半年的全通教育一类；二是有资金做庄，控制大量筹码拉抬股价，公司基本面不需要有任何东西，钱多能撑住就行，如当年的德隆系，典型的钱多但人未必傻；第三种就是公司确实有潜在的或明确的不为大多数人知道的利好，有先知先觉者利用信息的不对称提前买入，又由于世上无不透风的墙而击鼓传花水涨船高。这几种情况，第一种是比较典型的市场行为，只是比较过分而已；第二种则有操控股价之嫌，不过有了德隆前车之鉴现在已不多见；第三种则是市场比较常见的灰色交易内幕交易。

对于监管层来说，怎么去界定股价大涨究竟是什么原因造成的，确实很难。无论是在A股还是全球股市，要真正让公司内在价值来体现价格，或者说靠业绩体现价格，很难。不要说A股，在美国这样高度发达的资本市场，同样如此，IBM、微软的业绩就很好，但市场给予的市盈率却很低，一些新兴产业公司如互联网、生物制药，市场给予的估值很高。而且从潜能恒信的问责一事看，监管确实难以掌握确凿证据，否则不会让公司自己去解释，你又没说它有错，它会自己黑自己吗？

于是，问题就来了，你如果先认定它有错，有问题，然后让它自己去解释清白，那事情的发展就不同了。美国股市之所以能比较健康，其强大之处就是对内幕交易的处罚非常严厉，1984年美国通过 《内幕交易处罚法》对因内幕交易而获利或减少损失者处以3倍的民事罚款，2002年通过的《公众公司会计改革和投资者保护法》规定内幕交易者最多可处以25年监禁。而且美国证券市场是“全民监督”，美国法律规定可将内幕交易民事罚款的10%奖励给举报者，银行家、券商、律师会计师、媒体等都可以通过专业研究来判断是否存在违规交易嫌疑而举报，内幕交易知情人员也可能主动揭发违规行为。

最关键的，是美国对内幕交易实行辩方举证。因为证券市场上许多股价的异动常常引起市场关注，但往往调查取证非常困难，导致内幕交易违法行为的调查处理十分艰难，一旦控方证实内幕信息知情人员有从事内幕交易的事实，被控方需要提供有力证据证明自己的清白。辩方若不能列举足够的证据来证明自己的清白，就将承担应有的法律责任，就可以被视为默认事实。比如潜能恒信这种“技术反弹的需要”，就可能会被认为无法证明自己的清白。