【瑞银分析师：新兴市场反弹或即将告终】准确地预言今年新兴市场大崩盘的瑞银策略师Bhanu Baweja表示，新兴市场长达一个月的反弹即将迎来逆转。尽管在过去一个月中，关于全球央行会进一步宽松的预期已帮助新兴市场国家股市和汇市企稳，但是疲软的出口、下跌的大宗商品价格以及高企的债务利息支出将令它们的资产持续承压，担任瑞银新兴市场跨资产策略主管的Baweja表示。

准确地预言今年新兴市场大崩盘的瑞银策略师Bhanu Baweja表示，新兴市场长达一个月的反弹即将迎来逆转。尽管在过去一个月中，关于全球央行会进一步宽松的预期已帮助新兴市场国家股市和汇市企稳，但是疲软的出口、下跌的大宗商品价格以及高企的债务利息支出将令它们的资产持续承压，担任瑞银新兴市场跨资产策略主管的Baweja表示。

“今天，新兴市场已经脱离了曾经极端负面的预期，” Baweja周二写道。“但是基本面仍然在慢慢地恶化。”“不久以后”，南非兰特、印尼盾、马来西亚林吉特以及哥伦比亚比索将引领新一轮下跌，同时新兴市场股市将再次跑输发达国家。

彭博新兴市场货币指数已较9月末的低点反弹近2.3%，同时MSCI新兴市场指数已自8月创下的六年新低上涨11%。新兴市场的反弹伴随着美联储将避免今年加息的预期以及中国央行降息发生。

此外，随着马来西亚债市开始企稳，一些国际投资公司都开始抄底该国债市，这成为新兴市场企稳的一个信号。

热情不足

但Baweja认为，上涨主要由空头回补驱动，而非投资者对新兴市场抱有“新的热情”。他表示，恶化的资产负债表意味着新兴市场资产对于全球更低利率的积极影响的反映不会那么明显。

在其去年11月发布的201 5年展望中，Baweja及其团队警告称，新兴市场货币有可能会大跌，并表示新兴市场国家缺乏经济增长的“B计划”。他推荐做空巴西雷亚尔和股市作为今年的最佳交易策略，而今年雷亚尔和巴西股市确实是全球表现最差的。

他在周二的报告中指出，近期新兴市场反弹中，大宗商品价格的持续疲软显示中国仍然需要出清过剩的产能。而美国与欧洲的新订单与库存之比也显示全球经济增长不温不火。对于新兴市场来说，这两种发展趋势都是负面的。

据瑞银，明年新兴市场累计有超过5000亿美元的政府和企业债券到期，将加剧新兴市场市场的资本外流，相比之下今年到期的有3500亿美元。

瑞银继续推荐做空包括新加坡元和泰铢在内的亚洲货币，同时预计南非兰特和土耳其里拉对印度卢比会下跌。该投行还对土耳其、南非、哥伦比亚、墨西哥、印度和印度尼西亚信用债市场持“负面”看法。