穆迪报告进一步指出，息差下降可能会促使某些银行为追求更高的贷款收益而增加对高风险客户的敞口，从而在短期内使其风险控制能力面临挑战。但另一方面，这也可能会推动银行向中小企业和一些过去难以得到信贷的行业放贷，因此长期来看有利于中国经济结构调整。

穆迪投资者服务公司日前最新发表报告表示，中国央行下调基准存贷款利率及取消银行存款利率浮动上限将提高银行体系的流动性，并降低借贷成本，这有助于缓解中国经济增长放缓的影响。但是，央行此举也会对银行的盈利能力产生压力。

“双降”将改善银行流动性加剧系统风险

2015年10月24日，央行将基准存贷款利率分别下调25个基点，并取消了银行存款利率的浮动上限。央行同时下调金融机构存款准备金率50个基点，并对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率50个基点，以加大对“三农”和小微企业的金融支持。

对此，穆迪指出，这是央行在2015年第五次降息和第四次普降存款准备金率。央行降息降准对中资银行具有正面信用影响，这主要体现在其流动性的改善上。

穆迪助理副总裁、分析师尹劲桦表示：“我们估计降准可释放银行存放于央行的法定准备金高达人民币6000亿至7000亿元。”

“央行多次降准并通过公开市场操作和中期借贷便利注入流动性，这使得银行间同业拆借利率自2015年以来处于较低水平。”尹劲桦在最新发表的报告《中资银行：中国降息降准有助于改善银行流动性》中作出上述分析。

取消存款利率浮动上限标志着中国利率市场化的完成，在历时多年后，中国最终取消了对存贷款利率的管制。由于央行采取循序渐进的方式放开存款利率，穆迪预计最终取消利率浮动上限对银行资金成本的短期冲击非常有限。

但是，在利率市场化过程中的持续降息将对银行的盈利能力产生压力，因为银行存款的重新定价往往落后于贷款，并且迄今为止，许多银行实际存款利率的降幅小于基准存款利率的变化幅度。

穆迪报告认为，央行降息降准对银行资产质量的影响不一而同。贷款利率降低将减轻诸如政府相关投资平台等高杠杆借款人的还款负担。然而，降息难以抵消宏观经济下滑的影响。制造业、批发与零售等行业仍将面临中国经济增长放缓带来的压力，而这些行业是银行新增不良贷款的主要来源。

同时，低利率环境下杠杆率进一步上升的可能性也会加剧系统性风险。

穆迪报告进一步指出，息差下降可能会促使某些银行为追求更高的贷款收益而增加对高风险客户的敞口，从而在短期内使其风险控制能力面临挑战。但另一方面，这也可能会推动银行向中小企业和一些过去难以得到信贷的行业放贷，因此长期来看有利于中国经济结构调整。

中国GDP增速今年略低于7%明年或为6.3%

穆迪预计目前的经济增长放缓势头将会持续。穆迪对中国GDP增长率的预测是今年略低于7%，2016年为6.3%。按照全球标准来看，中国上述GDP增长率仍属较高水平。额外的货币与财政刺激措施将会避免增长率更加快速下滑，而不是促使其大幅升至更高水平。

穆迪表示，经济增长放缓可能仍会集中在工业和建筑业，这些行业的产能过剩及高杠杆率限制了企业对货币政策放宽作出回应的能力。与之相比，服务业的抗压能力可能相对较好。随着价格下行压力持续，整体名义经济增长放缓将会更加明显。

穆迪认为，增长放缓是中国经济结构调整过程的一部分。展望未来，主要的政策挑战在于推进市场化改革和解决系统高杠杆的问题，同时确保增长放缓平稳，并维持稳定的就业增长率。