一般而言，东北地炼可流通石脑油资源主要流向山东及广东地区，而近期东北地炼石脑油可谓风云突变，不仅南下山东外销资源减少，区内价格更是出现暴涨，究竟是何种原因作祟，本文将对这一情况展开分析。

何谓“风云突变”？

若言“突变”最直观的体现即东北地炼区内石脑油价格的暴涨，而最直接的影响即南下外销资源的缩减。从其区内价格来看，东北地炼石脑油区内主流成交价格已从8月下旬的3800元/吨-4000元/吨左右暴涨至近期的4400元/吨-4600元/吨，累计增幅近600元/吨。

当然，国庆假期汽油需求旺盛，对石脑油有一定的支撑，但是假期效应毕竟相对短暂，在国际原油连跌的背景下，汽油市场表现清淡，石脑油价格逆市暴涨不免让人心生疑惑。同时，由于其区内价格暴涨，其价格与山东地区主流成交价格已近持平，南下套利空间几乎不复存在。据东北某石脑油贸易商表示，由于目前部分炼厂石脑油全部直供，对外已暂停出货，加上近期区内价格偏高，运往山东的资源确实受到一定影响，预计短期内难以恢复正常。

那么，价格为何会突显暴涨？

根据卓创调研数据显示，目前东北地炼区内可流通石脑油资源日供应量仅为2830吨左右(含直馏石脑油、加氢石脑油)。另据卓创了解，近期盘锦北方沥青燃料有限公司120万吨重整装置已经投产，若满负荷运行，其重整用石脑油日需求量将在3000吨左右，而近期北燃为筹备重整装置开车，不仅其自产石脑油暂停外销，还大肆多方寻购重整用石脑油资源，使得东北地炼区内石脑油流通资源较为紧俏。

当然有需求很正常，但是仅北燃一套重整装置就可吃下当前全部的市场流通资源，若区内石脑油不紧俏岂不是真正的“活见鬼”了，加上受东北地炼部分炼厂或暂停出货，或装置检修的影响。因此，从东北地炼区内石脑油供需来看，近期其区内石脑油价格暴涨倒也是合乎情理的。

区内流通资源趋紧，价格攀升，后期市场有何变局？

从目前来看，东北地炼企业可流通石脑油资源大体可分为两种，一种是炼厂定期直供资源，此类资源多数流入到广东地区，以签订一年制合同为主，价格根据市场情况而定，资源流向基本不受影响；另一种是通过正常贸易商渠道流通，此类资源多数流入到山东地区。不过，由于此类资源操作较为灵活，受到区内价格波动以及市场供需情况影响较大，资源流通受到的连带影响亦相对明显。

从后期来看，东北地炼部分炼厂恢复出货尚无具体日期，大连铭源全厂检修，月底能否正常开工仍存变数，加上盘锦北燃重整用石脑油需求也将对市场有着长期影响。

综上，卓创认为，东北地炼区内石脑油价格短期内或难以出现下探，贸易商操作意向仍将偏弱。同时，由于此前东北地炼每月流入到山东市场的石脑油资源约占山东月需求量的近18%，而根据卓创估算，目前其月流入到山东的石脑油资源已大幅缩减了近90%，受其影响，预计后期山东地区石脑油流通资源偏紧的局面恐难有改观。