尽管中国国家主席习近平访英行程已经结束，可其在访问期间确定的将英国作为人民币主权债券海外发行“首站”的消息及一系列中英金融合作的内容，却令人民币国际化瞬间成为全球金融界关注的焦点。

尽管中国国家主席习近平访英行程已结束，可其在访问期间确定的将英国作为人民币主权债券海外发行“首站”的消息及一系列中英金融合作的内容，却令人民币国际化瞬间成为全球金融界关注的焦点。毕竟若以2007年6月首支人民币债券登陆香港为起点的话，人民币国际化之路已经进入了第八个年头，在这过程中，中国政府一直坚持大力推动资本市场的改革和开放，而在此背景下，人民币作为结算和储备货币逐渐被更多的国家所接受。而随着总额50亿元、期限1年的人民币票据在伦敦发行这一人民币国际化进程中重要步骤的完成，一条愈发明朗的人民币国际化图景也在人们眼前徐徐打开。

作为国际金融中心，伦敦的“认可”对人民币走向国际化至关重要。继2014年英国成为首个发行人民币计价主权债务的西方国家，为人民币国际化投下“信任票”后，2015年10月21日，中国央行又在伦敦成功发行了总额50亿元、期限1年的中国之外首只人民币主权债券。至此，获得伦敦全面“加持”的人民币，脚下的国际化之路也显得愈发康庄顺畅。

伦敦的意义

人民币债券走出国门已不是第一次，但在英国发行却屡被强调，个中原因很明确，即伦敦传统国际金融中心的“身份”。

中国现代国际关系研究院欧洲所副研究员曲兵指出，对人民币而言，伦敦是老牌国际金融中心，其在国际金融市场的地位不可替代，将其作为人民币主权债券海外“首站”，必会在全球金融市场产生示范效应，起到扩大人民币债券的国际发行范围，乃至进一步促进各国将人民币作为储备货币的规模的作用。

曲兵进一步表示，对伦敦而言，要想长期在国际金融市场占据一席之地，“眼光”很关键。资料显示，20世纪50年代，美元取代英镑成为国际货币后，得益于英国积极发展欧洲美元市场的战略眼光，从而成功维持住了伦敦作为国际金融中心的地位。如今，人民币在国际市场迅速崛起，伦敦没有理由不参与其中。更何况仅从促进中英贸易和投资角度出发，保证中国货币在当地的使用和交易，也是百利而无一害的。

主体的区别

“人民币主权债券海外‘首站’定位英国”，除了“英国”这个关键词外，“人民币主权债务”和“首站”这两个信息点亦很关键。

之所以强调“主权债务”，是因为其发行主体是中国央行，正如中国国际经济交流研究中心咨询研究部副部长王军所言，与其他市场主体离岸发行的人民币债券相比，央票发行将更有助人民币回流到国内，可以对离岸人民币市场发展起到深化作用，进一步完善人民币作为全球第二大贸易融资货币以及全球第四大支付货币的回流途径。

至于“首站”这一信息点的强调，中国银行国际金融研究所副所长宗良认为，央票选择此时“出海”，一方面考虑到人民币国际化进程进展到一定程度，跨境结算已不存在问题，但在投资品种上仍有欠缺，于是选择发行央票为人民币在在岸和离岸领域流动增加新渠道；另一方面通过发挥人民币在投融资交易方面的作用，提升人民币作为国际储备货币的地位，在国际货币基金组织(IMF)有关特别提款权(SDR)货币篮子构成评估的关键时期，为促进人民币加入SDR“添砖加瓦”。

另外，市场还有一种说法，认为中国央行此次海外发行人民币债券，其实也有为人民币离岸市场金融产品提供定价基准的考量，毕竟只有逐渐形成了完善的收益率曲线之后，更多的企业乃至政府才会考虑在国际市场上以人民币发债，并助力人民币离岸市场的发展。

仅仅是开始

值得关注的是，在伦敦“首发”的50亿元人民币1年期央票刚刚发行，就获得了300亿元人民币的认购。其中美国和欧洲投资者合计占到了购买人的49%，其余51%为亚洲投资者所购。按投资者类别分，银行占到47%，央行/公共部门占38%。

从最终发行价来看，此次1年期央票较同期限离岸人民币中国主权债收益率高出约10个基点，较同期限在岸央行票据收益率高出约44个基点。

更为重要的是，人民币主权债券伦敦“首秀”只是开始，就在习近平访英期间，中国工商银行和建设银行同时宣布境外分行开业。其中，工行在意大利成立罗马分行，建行在英国成立伦敦分行。

俄罗斯方面也在业界透露人民币将在伦敦首发主权债务消息后对外表示，明年发行外债时将关注亚洲市场，并准备通过发行人民币债券融资。

而由英国贸易投资总署委托《经济学人》智库撰写的报告《微妙关头：人民币作为全球性投资货币之前景》更指出，最新调研显示，大多数金融服务机构高管仍预期5年内人民币可实现全面自由兑换，英国在人民币国际化使用方面持续领先。同时，国内外受访者表示，人民币成为国际投资货币需要7~10年。