【上周行情回顾】

上周贵金属方面现货黄金、白银走势来看比较活跃。金价上周收盘在1166一线，，目前黄金维持在1172附近整理。现货白银日内已经突破上方3270阻力位，最高触及到3287，目前操作上关注上方3300阻力位突破。而现货原油上周一直呈现弱势整理，震荡下行，周五由于央行降息导致原油一波下行，试探278一线未破，回调收盘在282一线，今日日内预计会延续空头趋势，日内操梓熙建议逢高做空为主。

【本周重点关注--美联储利率决议加息？不加息？】

美联储本周将召开货币政策会议，并将于周四(10月29日)凌晨公布利率决议。目前市场主流观点预期美联储本月将维持利率不变，市场急切想从美联储货币政策声明中寻求联储是否会在12月加息的线索。由于当前市场预期欧洲央行有很大可能在今年12月采取进一步的宽松政策，若美联储10月决议暗示将于12月加息，则欧元将遭受两面夹攻，欧元兑美元将进一步扩大跌幅；反之若美联储决议措辞偏鸽派，将利空美元利好非美货币，或能缓解欧元颓势。

加息因素：

1.9月份就业数据令人失望，“巩固了”美联储本月维持政策不变的理由，预计本月将维持政策不变，将在12月首次加息。由于没有安排新闻发布会/没有发布新的预测，下周采取行动方面“已经有很高的障碍”。耶伦的目标将是既不强烈暗示会在12月份首次加息，也不彻底打消这种可能性。

2。美国劳工部周四公布的数据显示，美国一周初请失业金人数增加3000人至25.9万人，但低于预估的26.5万人。另外，全美不动产协会(NAR)公布，美国9月成屋销售按月增长4.7[%]，年率为555万户，增幅超预期。上述两项数据的靓丽表现，操梓熙认为这意味着美联储依旧有可能在今年年底加息。

【日内黄金技术分析】

现货黄金从日线级别来看上周已经收取三阴一阳，日线图上整体看现货黄金是个空头趋势。K线在布林带上轨下方运行，MA10和MA5交死叉运行于1170下方。附图MACD在零轴上方持平运行，红色动能，指标减弱。4小时收线上看K线在布林带中轨下方，布林带成缩口。附图MACD在零轴下方死叉下行，绿色动能，指标弱势。从技术面上来看，黄金隔夜收平于1166。尽管美元指数强劲反弹逾1.3%，但黄金还是充分展现出了抗跌韧性。目前我们对1156(9月高位)支撑感到担忧，只要该支撑保持完好，操梓熙依然对黄金维持看涨，并有可能上行测试前期高点1194.

阻力位：1178-1180

支撑位：1162-1164

【日内原油技术分析】

现货原油从日线图上分析油价，上周一直空头延续，原油弱势整理，震荡下行，目前来看原油是个震荡下行走势。K线运行于布林带中轨下方，布林带小幅开口。附图MACD在零轴下方维持死叉下行，绿色动能柱增加；5.10日均线指标预防MACD走势一致死叉下行，日内短期内仍然维持偏空看法，建议投资者逢以高看空操作模式为主。四小时级别前面四连阳在零晨时段又被一根大阴拉了回来，附图MACD金叉运行零轴下方，红色动能指标弱势，盘中走势多空暂不稳定，操梓熙建议操作上还是保持高空建议，谨慎进场。

阻力位：290-292

支撑位：278-280

【日内黄金、原油操作策略】

现货黄金：

策略一：1162-1164区间进多，止损4个点，目标1168-1170；

策略二：1176-1174区间进空，止损4个点，目标1170-1168；

现货原油：

策略一：280-282区间多单，止损3.5个点，目标286-288；

策略二：290-288空单进场，止损3.5个点，目标：287-285；

【为何原油一直“跌跌不休”，5大因素导致，你了解过吗？】

梓熙认为，打压油价的利空因素依然存在，目前全球供应过剩高达200万桶/日。操梓熙认为，打压油价再创新低的因素当属伊朗以及该国将于何时、何种步伐回归市场的不确定性。

操梓熙认为，有以下5大原因表明油价还将跌跌不休。

1。伊朗是油价下滑的催化剂

主要生产商产量依然位于高位，但需求依然低迷不振。美国页岩油生产商较预期更具韧性，美国原油产量高点900万桶/日。操梓熙认为，市场可能没有正确地定价伊朗的石油生产。伊朗可能会大放豪言，但其生产恐无法满足。

在7月份，美国和其他五个国家同意解除对伊朗的制裁以换取限制其核计划，上周日协议正式形成。曾有一名伊朗官员本周表示，该国已经争取到来自欧洲和亚洲的买家，一旦制裁解除，出口量将超过50万桶/日。国际原子能机构的最后评估预计将于12月15日完成。梓熙知道，如其原油进入市场，将会对价格产生影响。在过去几年，其欧洲的市场份额已经被沙特占领很大一部分，将达到细微平衡。

2、库存高居不下

现在油市的第二个棘手问题是库存高居不下。上周的美国政府数据显示，原油库存高点760万桶，除此之外分析师也正关注精炼油库存构筑情况。巴克莱在一份报告中指出，第二三季度全球炼油厂运行增长较需求快出57%。这导致库存增加，增加了海上油轮的成品油储存。

全球的炼油产能有所增加。以沙特阿拉伯为例，该国8月原油运输减少，但成品油产品增加。据乔迪(JODI)数据显示，沙特阿拉伯精炼油出口量达130万桶/日，而之前一个月为110万桶/日。美国成品油出口也有所增加，其净出口量约为200万桶/日。操梓熙预计，成品油库存速度将会放缓。

梓熙认为，从根本上说，我们仍在供过于求的情况，且炼油尤其是馏分油利润率低并可能进一步降低，库存仍保持在高水平，所以油价的任何持续性上涨都将遭到市场的质疑，这就是至少于明年三季度之前我们继续保持我们的区间反弹价格预估的原因。

3、美国页岩油冲击

第三个原因为美国原油产业一直以来的、持续性的韧性。沙特阿拉伯和欧佩克去年秋天誓言继续生产，允许市场在供应过剩的情况下定价，他们希望借此来限制非OPEC国家石油产量。尽管钻井平台有所减少，但美国原油生产并没有下降。分析师此前预计本月一些公司将失去一些银行资金，但似乎这个行业好于预期，这一影响相对较小。

操梓熙预计，未来数月随着油价继续走低，面临贷款审查的公司将会经历一段困难时期。

4、原油生产大国不肯削减产量以争夺市场份额

操梓熙老师之前的文章中也有提及，俄罗斯和沙特阿拉伯是世界上最大的原油生产国，这两个国家都未削减产量以争夺或持有市场份额，这导致价格下滑。沙特阿拉伯为首的欧佩克计划使用市场定价作为减缓生产过剩的武器。石油输出国组织将于12月初召开会议，梓熙认为政策改变的可能性很小。

事实上，操梓熙认为，会议的措辞料会增加价格的下行压力。沙特库存一直在增加。其生产水平未从1000万桶/日回落。如其他生产商愿意首先削减产量，他们也有削减的可能。他们采取了针锋相对的做法。他们希望在行动前先看到一个计划、一个可信的计划。

5、全球需求低迷不振

之前操梓熙的文章中，生产过剩袭击世界市场的同时，新兴世界和中国的需求受到抑制而低迷不振。中国公布第三季度国内生产总值(GDP)增速为6.9%，略低于上个季度的7%，但对中国经济增长以及需求的担忧持续打压价格。

操梓熙预计，明年油价仍然疲软，并下调了油价预期。世界银行的季度商品部门报告将其油价预估下调至52美元/桶，今年早些时候料为57美元/桶。其同时还预计2016年平均价格仅为51美元/桶。

梓熙反复强调，伊朗重返市场将削弱油价，且全球经济增长疲弱，预计所有主要商品价格指数都将在2015年下降，主要是受充足的供应、中国和新兴市场需求放缓所影响。当然除了生产过剩、高库存和需求疲软之外，影响油价的另一个因素是一旦伊朗回归市场，投机商将削减油价。

【俄罗斯联手伊朗对抗老大沙特，原油市场或生巨变】

在油价持续低迷的大背景下，俄罗斯和伊朗正加紧能源与经济方面的合作，旨在挑战沙特全球能源市场的霸主地位。这两个国家长久以来都有紧密的经济合作，今年夏天伊核六方协议签署后，双方加紧签署一系列能源和战略协议。

俄罗斯能源部长诺瓦克近日称，俄罗斯国有天然气公司Gazprom与伊朗达成了一份天然气互换协议，并在考虑另一份类似的石油互换协议。7月份国际社会原则上解除对伊朗制裁后，俄罗斯加快与伊朗的政治经济合作。目前伊朗石油出口禁令尚未完全解除。

诺瓦克称，伊朗原本从南部地区向北部运送天然气，俄罗斯的互换协议将帮助削减这部分运送成本。

伊朗将从北部里海输油管道获得俄罗斯的天然气和石油，通过其南部管道向俄罗斯输送天然气。伊朗已经与阿塞拜疆、哈萨克斯坦、土库曼斯坦等里海国家签订类似的互换协议。莫斯科和德黑兰已经签署了合作备忘录，诺瓦克称互换协议总价值高达400亿美元。

操梓熙认为值得关注的是，伊朗石油部长赞加内上周称，正谋求在2021年之前吸引总计1000亿美元的能源和天然气投资，而上述这份协议占总投资近一半。

总结：对于目前的行情，大部分投资者和分析师都是看空的，但是伊朗石油出口禁令尚未完全解除，这对近期的原油惨淡的下跌有所缓解，操梓熙预计短期内行情会有小幅的反弹，然后继续走向空头，若伊朗石油一直处于弱势的话，那么原油行情势必会出现反转。

【美联储之夜五大看点】

1。加息还是等待？

支持和反对加息的两个阵营可能处于胶着状态。有些美联储官员已经做好了加息的准备，但是疲软的经济市场让加息的脚步愈慢愈止，考虑到这些不确定因素，耶伦如何表述美联储的举动，与美联储实际上做了什么，二者一样重要。

2。一次性加息？

美联储决策者们将发布最新的经济预期，包括预测未来几年联邦基金利率的“点阵图”。投资者应留意美联储对2015年年底的预期，如果大部分点都集中在0.25%-0.5%的区间内，那么将表明今年仅加息一次的观点占上风。美联储今年将开始收紧货币政策，但第二次加息要等到明年春天。

3。逐步加息

美联储官员之前表示，料将在未来几个月和几年里缓慢加息。耶伦7月份也对国会议员表示，希望以谨慎和循序渐进的方式加息。美联储可能会在周四的政策声明中、在对未来利率走向的预期中、或是在耶伦的新闻发布会上强调这一点。

4。长期预期

美联储官员6月份曾预计，长期来看，经济年增长率将在2%-2.3%区间，失业率将在5%-5.2%，联邦基金利率将在3.75%。投资者应关注这些预期的修正情况，因为这会反映出美联储对经济状况的看法有何变化。

5。再现分歧

美国联邦公开市场委员会(FOMC)已连续五次发布立场一致的政策声明。这一次，无论美联储加息与否，都可能出现今年以来的首次分歧。理想情况是推迟到12月份加息，最好是做好2016年加息的准备。