泛资管时代，居民财富效应递增，金融产品层出不穷。然而，GDP增速“破7”的年代，实体经济给予投资回报率不能满足金融资产的高息需求，同时，央行连续降息降准，使得无风险收益率明显下降，存款跑不赢物价。在这种背景下，投资者究竟应该买什么？

泛资管时代，居民财富效应递增，金融产品层出不穷。然而，GDP增速“破7”的年代，实体经济给予投资回报率不能满足金融资产的高息需求，同时，央行连续降息降准，使得无风险收益率明显下降，存款跑不赢物价。在这种背景下，投资者究竟应该买什么？

银行理财：做好低回报的准备

央行施行宽松货币政策以来，银行理财的收益一路走低。5%、4%、3%，趋势没有最低，只有更低。走低的原因，一方面释放的流动性传导至货币市场，充裕的资金拉低利率；另一方面，前期银行资金入市增厚收益，但股灾后通道“关闸”，失去超额空间。

爱建财富认为，宽松的货币基调不变，因此银行理财的收益仍有探底机会。投资者购买前，做好3%~4%回报的心理准备。

信托 ：矮个儿里拔将军

股市里的财富蒸发，让信托产品再度成为追逐的对象。尤其是基础产业信托，因暗含政府信用担保，在风险偏好下降的当下，吸纳着增量资金。然而，信托计划的收益率下滑是不争的事实。曾经10%的平均收益，如今连9%都未必能守住。

资金回流信托，或许只是“矮个里拔将军”。如果你还追求稳健、风险小，政信合作类的项目将是最后的盛宴。

PE基金：人无股权不富

无论哪个时代，套利空间加厚的原则只有一个：拉长投资周期。资产荒来临，与其绞尽脑汁火中取栗，不如放长线钓大鱼。

PE基金的优势就在于此，跨越资本市场周期，博取倍数的收益。伴随金融资产取代房产投资，“人无股权不富”的效应逐渐深入人心。

然而，国内资本市场尚不完善，海外中概股上市空间收窄，爱建财富认为，投资者选择PE基金，得先对时局有大体判断。纳斯达克、创业板 、新三板，不同市场的政策红利、退出机制将左右未来的利润。

阳光私募 ：绝不是最好的年代

同股票类基金相比，仓位灵活、投资范围大等优势，都让阳光私募可以有机会远远跑赢公募基金。特别是伴随股市工具的发展，阳光私募的武器也越来越多。如杠杆工具，结构化产品就可放大了套利空间；期货工具，方便对冲产品弱市时套利保值。

然而，股票市场里，高回报意味着风险积聚。股灾期间，不少产品受波动牵连，最终被迫清盘。

同时，监管层对套保工具的限制，让对冲产品受到较大约束。谈不上最差的时代，但现在不是阳光私募最美好的时代。