【易拓金融：宽松与加息之间的博弈】欧洲央行在2014年6月首次将存款利率下调至负，这实际上相当于银行不得不为存放在央行的隔夜资金付费。两个月后，央行再度下调存款利率至负0.2%，德拉基当时称，不会进一步下调存款利率。

本周各个货币的趋势非常明显，美元指数呈现强势上行的走势，而欧元为首的非农货币表现是明显的下行趋势。本周美国集中公布新屋销售，成屋销售的相关的房市数据，表现十分良好，反应美国目前的就业市场的稳定，使得民众工作稳定薪资稳定，有能力去购置固定资产。侧面反应虽然零售消费方面有停滞迹象，但是房市的繁荣也会为美国第三季度GDP 增长带来一定的增长动能。

就业市场的稳定和房地产市场的繁荣从侧面可以提升美联储的的加息预期，从而提振美元的走强。不过整体而言，随着整体经济数据弱于预期，出于对全球经济放缓的担忧，市场对于美联储在2015年年内加息的预期已大幅下降。联邦基金期货市场的交易情况表明，美联储在10月会议上加息的可能性仅为5%，12月会议上加息的概率也已降至30%。目前市场预计，美联储最有可能首次加息的时间，已经被推迟至明年3月。

欧元的利率决议结果一如预期，甚至比想象的更加宽松。行长德拉基周四发出明确信号，称欧洲央行将于12月扩大经济刺激规模，并且要保留扩大资产购置措施规模和进一步下调存款利率这两个选项。德拉基在新闻发布会上面暗示，三位成员主张在本周四的会议上就采取行动。央行正在研究新的刺激措施并可能最早在12月推出，且如需要，准备进一步下调已经为负的存款利率，以抗击物价下跌。通胀预期持续下跌，部分是由于石油需求低于预期，致使欧洲央行从更宽的范围考虑可能的措施，包括下调存款利率，以提振通胀率。

欧洲央行在2014年6月首次将存款利率下调至负，这实际上相当于银行不得不为存放在央行的隔夜资金付费。两个月后，央行再度下调存款利率至负0.2%，德拉基当时称，不会进一步下调存款利率。但是现在言论已经发生改变，不仅会加大宽松的规模，并且宽松的时间也将延续至9月以后，在央行官员们看到通胀前景出现持续的调整之前，都将持续下去。央行也可以改变所有货币政策工具的规模、构成和设定。欧洲央行将目前实施至2016年9月的万亿欧元购债计划延长的机率为70%。欧洲央行12月份可能出现几种情况；除了降息之外，还包括宽松延期至明年9月份以后，改变购买计划的涵盖范围以及宽松的规模；几乎所有的结果对欧元来说都是不利的，欧元/美元也因此走低。

欧央行的行动的目的其实很简单，就是跟美联储的可能在未来某一时段加息的货币政策进行博弈，争取欧元区的经济的增长和发展的时机，而不至于在全球经济在美国加息之后回落美元，而对于目前衰退的经济造成更加致命的打击。

一、技术分析

美元指数周线图本周美元指数整体维持着强势上攻的走势，尤其在周四周五的表现非常的突破，周线收于强势且光头光脚的大阳线。从均线的粘合状态而言，都是依然是没有摆脱震荡的走势，强势的震荡走势。周线收线的位置已经触及到在上方明显的下降趋势线压制的方位。目前点位位于97附近，下周将继续测试在此位置的阻力，不过遇阻回落的风险偏大。

欧元兑美元周线图欧元的走势永远都是跟美元指数进行着相似的走势，本周出现明显的破位走势，收于强势的中阴线。不过临近1.1000位置提供的支撑力度，若在1.1000位置的支撑不保，下方就需要再次考验在1.0800位置的前期低点位置。整体上面欧元与美元指数的走势保持相互装换的力度。但短期之内大的单边行情出现的概率很低。

英镑兑美元周线图英镑连续两周受制于1.5500位置无法突破，在周五晚间出现加速下行的动能。周线上面的走势形成一个新的下降通道里面，所以在此之前，我们一直建议高位做空英镑，从下方的空间来看，英镑的强支撑在1.5160附近，目前尚有一定距离，下周仍有做空英镑的机会。

美日维持近三个月的震荡收敛走势终于出现明显的方向，跟随美元指数出现明显的上破的力度，周中在上破120.6位置之后便出现一路上行的情况，下周需要关注美日的上方阻力位置也是比较近了，在122附近，仍有择机进场做多。

二、基金持仓分析

纽约商品期货市场的COMEX美元指数CFTC持仓量显示，截至周二，投机者持有的美元净多头大幅减持10672手，为净多头28203手，多头小幅减持，空头也大幅增持，美元指数多头仓位降至低点，加之美元指数的走强，显示仓位极值可能出现趋势转换点。

纽约商品期货市场的COMEX欧元CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓的欧元净多头增持18010手，为净空头62566手，多头小幅增持当中，空头出现大幅增持的走势，反应机构对于欧元前期严重投机性看空已经明显减弱。