【机构推荐：下周值得布局的10金股】振芯科技：北斗终端持续放量，新业务逐步展开。

振芯科技：北斗终端持续放量 新业务逐步展开

业绩快速增长，符合预期。公司2015年前三季度实现营业收入3.67亿元，同比增长46.89%；实现归属于母公司股东的净利润6156万元，同比增长123.63%；实现归属于母公司股东扣非后净利润6042万元，同比增长121.46%。前三季度基本每股收益EPS为0.11元，业绩接近预告上限，继续保持快速增长。

北斗卫星导航终端持续放量。前三季度北斗终端需求持续释放，保持了快速增长，公司北斗卫星导航定位终端实现销售收入2.72亿元，同比增长70.84%，占比74.1%，是公司第一大业务。设计服务业务承接任务量增加，实现收入3075万元，同比增长220.91%，占比8.38%。北斗运营服务受市场竞争及销售订单交付进度影响，实现收入1222万元，同比下降17.35%。

积极推进“1+N”产业布局。公司积极落实“1+N”产业布局，完成设立成都新橙北斗智联和静元资本，整合核心部件、整机以及运营领域方面的优势，构建DDS、MEMS惯性器件、同轴电缆宽带接入芯片等高性能器件的核心竞争力，同时基于卫星互联网和位置服务及大数据应用，未来有望形成新的收入来源。

投资建议：2015年北斗卫星导航产业全球布局加快，未来五年北斗卫星导航产业将达到2400亿，年均复合增速在45%，公司主营业务将保持快速发展，同时基于“1+N”战略布局，从军工市场向重点行业以及卫星互联网领域拓展，看好公司未来发展前景，我们预计公司2015-2017年EPS为0.20元、0.33元、0.49元，当前股价对应15-17年PE为134/82/56倍，维持对公司“买入”评级。

风险提示：新品市场推广速度不及预期；北斗导航终端招标进展低于预期；（东北证券 龚斯闻）

海利生物：养殖景气上行带动市场销售收入增长

前三季度营收同增2.37%，净利同减10.7%，每股收益0.31元。2015年前三季度公司实现营业收入2.36亿元，同比增加2.37%；归属上市公司股东净利润7385万元，同比减少10.7%，每股收益0.31元。其中，单三季公司实现营业收入8578万元，同比增长17.1%，环比增长7.97%，净利润2114万元，同比减少29.1%，环比减少10.8%，每股收益0.08元。

非经常性损益减少是公司前三季度及单三季度业绩下滑主因。报告期公司扣非净利润基本与去年同期持平，非经常性损益项目影响主要来源于两块，即补贴同比减少719万元和行政处罚支出增加246万元。

此外，我们判断，报告期公司毛利率下滑(同减1.76个百分点)主要源于猪圆环市场竞争加剧，使得产品价格出现一定程度下降，而公司单三季度营业收入却同比增长17.1%，主要源于猪价持续上涨带动公司猪圆环疫苗等优势产品市场销量增加，以及在今年春防招标中中标率有所提升。

我们看好公司未来发展前景。主要基于：(1)下游养殖周期上行推动公司疫苗销量提升。生猪养殖利润的提高能够促使养殖户(尤其是中小养殖户)扩大疫苗免疫种类和增加免疫剂量。(2)杨凌金海口蹄疫项目是公司未来最大看点。该项目设计年产口蹄疫疫苗8亿毫升，预计16年正式销售，此举将打破目前国内口蹄疫市场苗的竞争格局，并有望成为国内市场苗领域最具成长潜力的新星。(3)IPO募股项目将有效改善企业生产瓶颈，扩大疫苗生产能力，加强营销网络建设，进一步提升公司综合实力和竞争力。

给予“买入”评级。我们看好公司未来口蹄疫市场苗的竞争力及成长性，15年、16年、17年EPS分别为0.41元、0.71元、1.48元。

风险提示：(1)养殖业规模化进展缓慢；(2)口蹄疫项目进展不达预期。(长江证券 陈佳)