欧洲央行行长德拉吉的讲话却有明显的鸽派倾向，透露出年底可能扩大量化宽松(QE)规模的口风。

欧洲央行公布最新议息结果。虽最终决定“按兵不动”，但行长德拉吉的讲话却有明显的鸽派倾向，透露出年底可能扩大量化宽松(QE)规模的口风。他表示，央行必须在12月重新审视货币政策宽松的程度，如有必要，或进一步扩大QE规模以及将QE实施期限延长至2016年9月甚至更晚时候。德拉吉的此番表态即是说，“在全球普遍面临通胀低迷的压力时，加码宽松、投放流动性可能是唯一选择。”市场认为，德拉吉已经给出了年底加码QE的重要暗示，引发欧元汇率的大幅跳水。由于此番讲话令宽松预期急升，风险偏好将持续得到修复，在欧元汇率继续下行的同时，风险资产将获得支撑，尤其对于欧美股市。

欧洲央行从今年3月起祭出总额为1.1万亿欧元的资产购买计划以来，截至目前的购买规模已超过1万亿欧元，但在油价等大宗商品价格持续下跌的大环境下，扶助通胀上行以及经济出现持续复苏的政策目的并未实现。相反，10月16日公布的欧元区和欧盟消费价格指数，无论同比还是环比均呈下跌态势。因此在外界看来，欧洲央行再宽松只是迟早的事。

其实自9月以来，欧洲央行已在不断解开QE身上的各类限制，而10月22日德拉吉的讲话更是传达了年底深化QE的重要暗示。德拉吉表示，欧洲央行必须在12月份重新审视货币政策宽松的程度。目前欧元区疲软的结构性改革正在打压经济复苏，通胀复苏可能也将比预期慢。因此在职责范围内，该行已经准备好动用所有可用工具，可以通过调整量化宽松的规模、期限和构成等方法，以应对欧元区经济增长前景面临风险且仍偏下行的现状。他再次重申了欧洲央行坚定实施QE政策的决心，表示将一直实施QE，直至通胀达标。德拉吉还强调，欧洲央行在本次会议中首次讨论了进一步下调存款利率的可能性。分析认为，这意味着12

月例会可能同时加码QE，并进一步实施负利率。当然，他也提到一项针对欧元区内银行的借贷情况调查显示，贷款需求正在增加，贷款动能正在改善。这表明欧洲央行的前期政策效果正在逐步显现。

总体而言，德拉吉在周四的讲话中强调了欧元区经济增长和通胀前景有下行危险，提升了欧洲央行将在12月调整货币政策的可能性。一时间，各机构纷纷将预期提前。野村证券现已将欧洲央行货币政策进一步宽松的时点从明年的3月提前至今年12月。德意志银行也发表了其对实施存款负利率的看法。该行认为，欧洲央行不仅极有可能在12月降息10个基点，但不会止步于此。受其影响，同样对汇率升值和通胀问题十分担忧的瑞典、瑞士、丹麦等国也很可能进一步降息。花旗银行分析师则发表评论称，欧洲央行的最新动态表明，其扩大刺激政策以及下调存款利率的门槛很可能低于之前的预期。