【26日机构一致最看好的10金股】高能环境2015前三季度，公司实现营业收入5.54亿元，同比增长39%。第三季度单季收入2.41亿元，同比增长33%。

高能环境(603588)：在手订单丰沛+标的稀缺+优秀管理团队

一、财报分析

1。盈利能力分析：营收规模稳步增长，BT/BOT贡献比例较低

(1)2015前三季度，公司实现营业收入5.54亿元，同比增长39%。第三季度单季收入2.41亿元，同比增长33%。前三季度综合毛利率30.86%，同比下降2pct。由下文现金流分析中，经营性现金流入占比营收总额约为85%，可推测BT与BOT业务的业绩贡献比例相对较低。且长期应收款与无形资产相比于年初增长分别为0.85亿元和0.24亿元，我们推测前三季度的5.54亿元营收中，BT业务与BOT业务分别约在0.8亿和0.2亿左右。

(2)2015前三季度，公司实现营业归属净利润0.44亿元，同比下降2%。第三季度单季净利润0.28亿元，同比增长8%。归属净利润的同比下降主要由于毛利率的下降与资产减值计提同比增长0.14亿元。

(3)扣除非经常性损益的归属净利润0.24亿元，同比下降32%。主要由于计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费计提0.21亿元。这一项目主要是公司BT项目的投资收益(或称，利息收入)，是BT业务的一项合理回报，可不记为非经常性损益，但公司在IPO中基于审慎性原则将其记为非经常性损益，因此，扣非净利润的显著回落对于描述公司业绩水平不具有说服力。在2015年与2014年前三季度扣非后归属净利润中，均扣除这一影响后，2015年前三季度扣非净利润为0.45亿元，同比增长6.8%。招商证券

拓邦股份(002139)：业绩符合预期 双主业成长动力十足

公司2015年1-9月份实现营业收入10.19亿元，同比增长30.11%。实现归属上市公司股东的净利润为6643万元，同比增长37.68%，扣非后净利润6290万元，同比增长30.60%；其中，第三季度单季实现营业收入3.95亿元，同比增长42.12%，净利润2914万元，同比增长16.98%。三季度毛利率实现18.55%， 较2014年减少2.01个百分点，实现净利率6.47%，较2014年上升0.4个百分点。且三季报预计，公司2015年净利润增长20%-40%，仍将保持快速增长。

双主业健康成长，明年业绩有望释放。

公司智能控制器作为智能硬件设备核心器件，正向携带通讯模块的4.0版本升级，契合物联时代需求。且近年已将业务拓宽至电动工具、开关电源、工业控制、医疗器械等领域，带来增量空间；锂电池产品产能快速补足，明年计划实现翻倍，达1亿安时。动力锂电受益电动汽车翻倍式增长，需求旺盛。储能新兴行业未来几年有望保持20%左右增长，前景可期。公司锂电订单丰富，下游需求旺盛。明年锂电有望促进整体业绩爆发，值得期待。

多管齐下，注入成长强心剂。

此次公司修订非公开发行预案，拟发行3931万股，募集资金不超过5.975亿元。其中计划2.48亿元拟用于收购并增资研控自动化，拓宽智能控制器在工业4.0应用市场；2亿元拟在重庆建立运营中心，开拓西南地区广阔市场；剩余1.5亿用于补充流动资金；拟推行限制性股票激励计划总计1780万股，其中87.36% 用于激励363名中层管理人员、核心技术(业务)骨干等中坚力量；拟投资不超过1亿元在印度设立全资子公司，加码海外市场；并积极联合上海庆科，打通智能控制器与云端通道，切入阿里巴巴物联网生态圈，对于推进公司智能硬件，改善盈利模式和物联网产业战略布局意义深远，值得关注。

维持“买入”评级。

我们预计公司15-17年实现净利润0.88/1.37/1.71亿元，对应EPS 分别为0.36/0.56/0.70，PE 分别为57X、37X 和29X，维持公司“买入”评级。国信证券