【浦东新区新能源车新政出台 七股后市爆发不可低估】比亚迪：9月唐销量突破3000，大超预期；江淮汽车：新能源厚积薄发，小型SUV稳健前行。

浦东新能源车新政出台 公共领域购车新增补贴

浦东新区经信委、发改委及财政局日前联合在浦东新区政务网站发布《浦东新区鼓励购买新能源汽车暂行办法》，个人消费者补贴金额由之前的2万元/辆变为1万元/辆，但新增公共领域消费者购车补贴1.5万元/辆，对符合条件的充电桩也给予补贴。

据解放日报10月23日消息，新的补贴标准具体调整为：对满足补贴对象和车型要求的个人消费者，购买新能源汽车一次性补贴1万元/辆；对满足补贴对象和车型要求的公共领域消费者，购买新能源汽车一次性补贴1.5万元/辆。同时，对符合条件的交流充电桩，按800元/千瓦给予补贴，单个桩补贴不超过5000元；对符合条件的直流充电桩，1200元/千瓦给予补贴，按单个桩补贴不超过5000元。

据了解，享受补贴的对象包括：目前拥有浦东新区户籍或目前在辖区内法人组织工作并交纳社保1年以上的个人消费者(仅限于购置乘用车，仅有一辆车可享受补贴政策。已享受过上批补贴政策的，不再享受该补贴政策)；从事环卫、物流、旅游、通勤、出租和租赁等行业且注册地、税收户管地均在浦东新区的公共服务领域消费者；承建公共服务领域充换电设施且注册地、税收户管地均在浦东新区的服务运营企业。

补贴要求须在注册地且税收户管均在浦东新区的汽车销售公司购买，售价不高于新能源汽车生产企业向社会公布的市场指导价；须在浦东新区辖区内建设公共服务领域充电设施，且接入上海市新能源汽车公共数据运行监测平台，按充电桩功率大小给予补贴；须承租方注册地、税收户管地均在浦东新区。

据悉，个人消费者、公共服务领域消费者补贴政策有效期为2015年7月1日至2015年12月31日；公共服务领域充换电设施企业补贴政策有效期至2016年12月31日。

比亚迪：9月唐销量突破3000，大超预期

比亚迪 002594

研究机构：浙商证券分析师：杨云撰写日期：2015-10-14

投资要点

9月公司乘用车销售3.6万辆，环比大增

9月公司乘用车销售3.6万辆(MoM+44%，YoY+0%)，同比增速由上月的-17% 复苏显著；我们认为主要由于：1)汽车销量旺季的到来，公司传统业务需求提升，尤其是中低端车型F3市场定位准确，9月实现销量1.25万辆，YoY+22% 远高于轿车行业增速-11%；2)新能源汽车销量再创单月历史新高，9月公司新能源汽车销量为6千辆(MoM+12%%，YoY+217%)，销量占比提升至17%。

中型SUV 唐9月销量首次突破3000辆，超预期

1)唐：9月公司新能源汽车旗舰产品“唐”单月销量实现3044辆，较8月单月实现1432辆的基础上再创惊喜。受益于a)新能源汽车政策扶持程度不减， 以及b)SUV 在我国市场的持续火热(9月SUV 行业销量增速+63%)，我们预计在乐观情形下，唐在年末销量有望突破5000辆； 2)秦：受唐的分流影响， 本月秦的销量滑落至2115辆，然而“唐+秦”依旧实现5159的销量，市场需求依旧旺盛。3)宋：燃油版宋上市次月销量即突破1113辆，我们认为这对即将登录的双模版宋打开销量预期。总体而言，新能源汽车销量释放的更大意义在于撬动经营性杠杆，使得产品毛利率显著提升，我们估算，届时公司新能源乘用车(不含客车)毛利率有望实现20%以上，更进一步推动公司综合毛利率。

15年新能源客车销量预计在4000-5000辆的区间

依照公司于：深圳本地、天津、大连和承德的在手订单，我们预计新能源客车下半年的销量在3000-4000台，全年有望实现4000-5000台，订单有望在Q4集中交付。我们认为公司的新能源客车未来两年1)依然具有较好的政策环境， 2)良好的海外出口预期，我们预计销量复合增速有望实现35%。我们估算新客产品的净利率在10%以上，新客的放量将为公司业绩提供较高的弹性。

买入：公司新能源产品周期已经到来

公司将于Q4进入新能源汽车的新一轮产品周期，本月全新纯电动“E5”，和“商” 的纯电动版“T3”已经开始贡献销量，未来上量车型混动SUV“宋”、“元”将陆续进入市场。公司作为新能源乘用车行业最纯粹的龙头，估值想象空间较大。我们对公司维持 “买入”评级。