德拉吉暗示加码QE 发布会内容解读

【德拉吉暗示加码QE 发布会内容解读】存款利率方面,德拉吉表示,欧洲央行讨论了将存款利率从目前的-0.2%进一步下调,同时考虑了其他政策工具。央行准备好按照职权使用一切政策工具,也非常充分地讨论了在必要情况下可以使用的政策选项。

10月22日,欧洲央行宣布,维持主要再融资利率0.05%不变,维持隔夜存款利率-0.2%不变,维持隔夜贷款利率0.3%不变,均符合预期。重要的是,德拉吉在稍后的新闻发布会上称,将在12月的议息会议上“重新审视”货币政策宽松的程度,因为欧元区经济增长和通胀前景有下行风险。这无异于向市场抛出了一个大大的暗示—原先每月600亿欧元购债规模的欧版QE可能进一步扩大。“口头刺激”的效果也立竿见影,在德拉吉讲话期间,欧元暴跌1.896%至三周新低。

存款利率方面,德拉吉表示,欧洲央行讨论了将存款利率从目前的-0.2%进一步下调,同时考虑了其他政策工具。央行准备好按照职权使用一切政策工具,也非常充分地讨论了在必要情况下可以使用的政策选项。

结论就是,欧洲央行准备在必要时采取行动。央行已经向各委员会下达任务,要求对各工具进行研究,德拉吉称,央行持有的并非“观望”的立场,暗示目前的问题已经不是央行是否会行动了,而是如何行动。

对于QE能否成功,德拉吉表示,欧洲央行自2014年6月开始实施的货币政策措施,不仅令企业和家庭借款环境出现了改善,也促使信贷在欧元区范围内流动。结论是,1月宣布的措施和2014年开始实施的宽松举措对于经济产出和通胀回归央行2%的目标是非常关键的。

而QE是延长还是扩大,德拉吉表示欧洲央行将会在12月重新检视刺激和政策宽松的程度,量化宽松可能延长至9月以后,在央行官员们看到通胀前景出现持续的调整之前,都将持续下去。德拉吉表示,央行也可以改变所有货币政策工具的规模、构成和设定。

通胀风险方面,德拉吉看到经济增长和通胀前景存在下行风险,通胀的部分下行风险来自于产出缺口较大。他预计,新年交替之际,通胀率将会上升,而核心通胀獊?将维持稳定。与此同时,短期通胀预期已经下降,但中长期指标出现了反弹,自9月会议以来基本维持不变。

全球风险方面,德拉吉表示,欧元区经济增长的风险来自于新兴市场不确定性的加剧,可能会对欧元区出口商品的海外需求构成压力。

欧洲央行正在密切关注风险,这些风险可能令通胀水平进一步下行。央行还简短讨论了移民问题对欧元区经济的影响。该问题显然会大幅增加劳动力的供应,但现在就评估其对货币政策决定的影响为时过早。

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