期货逼仓是指期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。根据操作手法不同，又可分为“多逼空”和“空逼多”两种方式。

周五(10月23日)外媒报道，伦敦金属交易所(LME)周四(10月22日)确认，计划首次引入针对大型仓位的限制，从而避免市场逼仓的发生，一开始先会应用于新推出的铝升水合约。LME定于11月23日推出新规则。

期货逼仓是指期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。根据操作手法不同，又可分为“多逼空”和“空逼多”两种方式。

举例来说，国人比较熟悉的是2005年的国储铜事件就是典型的逼仓事件，国储物资调节中心交易员刘其兵2005年夏季在LME建立了大量空头头寸，但铜价一路高涨，亏损金额日益扩大。国储为降低损失，公开宣称拥有130万吨铜库存，并在国内市场连续拍卖储备铜，意图打压铜价，最终还是无力回天，亏损达9.2亿元人民币。

LME库存易被控由来已久不能真实反映市场供需

LME上个月曾称，如果未来的法律有所要求，那么仓位限制规定的使用范围将扩展到其它金属合约。LME此前并未限制单一交易员在其仓库中所持的金属规模，但声称拥有可以防止市场逼仓情况出现的机制“贷款指导(Lending Guidance)”具体包括：如果其他市场参与者提出要求，那么大型仓位的持有者必须以固定价格向其卖出一些短期合约，并对这家公司该项服务的收费水平进行限制等。

但是从实际效果来看不太理想，经常遭到一众金属买家尤其是铜买家的强烈批评。关于LME库存易被控制而不能真实反映出市场供需的问题，这些年来一直被市场诟病。众所周知的巨头有：托克是安特卫普最大的仓库拥有者，嘉能可则在柔佛拥有最多的仓库设施，新奥尔良的大多仓库都是由高盛控股等。

而最为夸张的是在2014年，据外媒报道约50%-80%的伦敦金属交易所(LME)铜库存掌握在著名对冲基金Red Kite手中，中证期货副总经理、首席分析师景川指出，“LME市场机构占据库存过大并不鲜见，通常是逼仓的前奏。”

五矿经易分析师赵宇博指出，“结合部分国际巨擘对资源的掌控能力来看，除非发生债务危机等黑天鹅事件，即使在每年年底的淡季，铜价也总是可以借助各种消息以及匪夷所思的逻辑奇迹般地止跌甚至拉升，而这个周期又常常与国内年底的消费周期相悖从而令市场困惑。”

历史上著名的LME逼仓事件例子

进入上世纪80年代，随着铝合金和塑料开始大量应用于包装工业，锡的消费量逐年减少。国际锡协依旧采用操纵手段，通过在伦敦金属交易所大量买入，人为地维持高价。但欧美对冲基金开始大量抛空伦敦金属交易所的锡，最终1985年10月，国际锡理事会成员国终于溃败，其大量多头随着价格的直线下落，伦敦金属交易所也被迫关闭锡交易。锡交易崩盘后，国际锡价格也走向了漫长的熊市之路，于2001年和2002年两次达到历史低位3600美元/吨后才逐步恢复。

1988年，美国当时的能源巨头菲利普兄弟公司在伦敦金属交易所炒做期货，他们将目标对准了铝。当时，LME3月期铝价格已从1987年初的每吨1000多美元/吨上扬至1900多美元。菲利普兄弟公司认为价格已然上升了近1000美元，于是在LME大量抛空，抛空数量超过100多万吨。对冲基金抓住菲利普兄弟的这一弱点，大量买入逼仓。一时间，LME3月期铝价格直线上扬至3000美元以上，而现货价格更是暴涨至3500多美元/吨，期间，现货升水一度高达1000美元/吨。最终，菲利普公司被迫在3400美元以上买入平仓，损失数亿美元。