量价背离，有分析师在10月20日即看出了行情短期难以为继。事实上，嗅觉灵敏的机构在10月以来的10个交易日中，净卖出65亿元。

10月21日，一根久违的阴线让市场感到一丝凉意。

量价背离，有分析师在10月20日即看出了行情短期难以为继。事实上，嗅觉灵敏的机构在10月以来的10个交易日中，净卖出65亿元。

昨日午后的暴跌突如其来，一时间投资者再度失去了方向。这个市场，到底是牛还是熊？

机构其实在偷偷出货！

10月以来的A股走得异常欢腾，上证综指连续攻上3200点、3300点、3400点三道关口。

随着国庆节后股市连续上涨，投资者对A股市场的预期也水涨船高起来。看大反弹、看中级行情、看大牛市的声音不绝于耳。

10月21日的一根阴棒终于让市场停下脚步，回看过去的10个交易日，机构其实在偷偷出货！

据统计显示，10月以来，机构席位共计现身174只个股中，其中买入额891312.46万元，卖出额高达1543141.85万元，近两倍于买入额。

从市场整体资金流向来看，10月的前三个交易日，资金确实扎堆流入：10月8日、10月9日、10月12日三个交易日中6057730.81万元流入，净流入个股家数都两三倍于净流出家数。

10月13日，资金流向彻底改变，当天净流出1341841.95万元。10月14日净流出金额扩大至3019122.86万元，这一天也是A股在国庆节后首次告跌。

10月21日，7693427.13万元的资金出逃，达到10月以来最高峰，这也使得10月以来共有8039021.55万元资金净流出。

从5日行业资金流向来看，计算机行业是资金出逃重灾区，净流出616635.49万元。

银行、证券、保险三大金融股昨日尾盘托起市场，也是5日来资金净流入最多的行业，分别净流入286479.12万元、268343.64万元和74335.32万元。

“牛股”后市蒙阴影

10月牛股很多，没有70%的涨幅不要想进前十排行榜。但是机构资金夺路而逃也让牛股后市蒙上一层阴影。

潜能恒信(300191)是10月至今的最牛个股，9月30日以来连续11个涨停，截至目前涨幅已达159.26%。

9月29日晚间，潜能恒信披露非公开发行预案，公司拟定增募资2.5亿元，投向渤海05/31合同区块油气勘探开发项目。

10月14日潜能恒信三季报预告亏损1528.07万-2101.10万元。

基本面乏善可陈，业绩亏损，潜能恒信牛的理由或许在于其停牌时机，7月9日开始停牌，这也是暴跌后黎明的前夜。

9月30日复牌，A股已到了“灾后重建”阶段，报复性上涨来得恰到好处。

不过，机构资金选择了获利了结，10月间已分两次卖出4293.97万元。

此外，同花顺、海伦钢琴、科泰电源、智度投资、暴风科技等牛股也遭遇机构资金净流出。

再来看看最新一只风光无限的个股兔宝宝(002043)，重组预案进入收购多赢网络，进入电子商务领域，引来泽熙等机构调研。股价连续两日涨停，引来市场注目。

不过，这些光环都无法阻止机构的出逃。25005.95万元的卖盘，居机构资金抛售力度第九大个股。

此外，中源协和(600645)、山河智能(002097)、厦门信达(000701)是机构资金净流出最大的三只股票，分别净流出147514.58万元、68626.64万元、41333.37万元。

生意宝(002095)、西安民生(000564)和航天长峰(600855)则是机构净流入最大的三只股票，其中，最受青睐的生意宝也不过获得机构资金净买盘38700.59万元。

只是技术调整？

机构出逃背后，A股牛熊几何？

“莫慌莫慌，这是婴儿闹别扭而已……3450点是强阻力位，并非不可逾越。”英大证券首席经济学家李大霄称。

其实看清牛熊可能并不难，就像福尔摩斯说的，我们把所有不可能的因素剔除，惟一剩下的必然是答案。

就昨日市场，基金公司一致认为，并无实质利空，只是技术调整而已。

国海富兰克林基金认为，指数进入前期的密集成交区，龙头股反弹超过一倍，获利盘庞大，存在调整需求，然而市场对7月下跌的记忆深刻，昨日下午二次确认底部后成交量迅速放大，恐慌性抛盘使创业板暴跌近7%。未来一个月，市场将进入震荡期，但下跌空间不大，调整到位后，市场会迎来“春季躁动”行情。

汇丰晋信称，昨日大跌实际上是市场重回慢牛的一种表现。大家都知道牛市喜欢“慢涨急跌”，就和昨日类似。

“节后截至昨日，无论是主板还是创业板，都缺乏像样的调整。因此，在指数，尤其是创业板指数在触及前期成交密集区之后，技术压力便集中爆发，节后获利盘集中兑现以规避可能的调整风险并最终造成了一定程度的‘踩踏’。”

不过汇丰晋信强调，这种大强度的压力释放应该不太可能持续。

汇丰晋信对后市依然延续谨慎乐观的看法。谨慎在于中国经济基本面面临的风险和挑战是无法回避的，作为经济的晴雨表，股市不太可能脱离基本面独自大幅走牛。乐观则在于，当前点位附近的市场估值依然很低。惟一值得注意的创业板风险昨日也已经有了比较大幅度的释放。

大跌后，下一个市场热点在哪里？机构普遍看好“十三五”概念。

中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议将于10月26日至29日在北京召开，“十三五”规划将是本次全会讨论的重要议题。

中欧基金低估值成长策略组投资总监王健认为，“十三五”正处在经济转型期，孕育投资机会。其中具体的投资机会，则要从国家政策中探寻。