【周五机构一致最看好的10金股】江河创建(601886)：产业投资基金助力拓展医疗健康。

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江河创建(601886)：产业投资基金助力拓展医疗健康

产业投资基金助力拓展医疗健康领域。公司公告拟与顺义科技创新有限公司、上海翀远投资管理有限公司共同出资设立北京顺义产业投资基金管理有限公司，注册资本5100万元，其中公司/翀远投资/顺义科创分别占比33.34%/33.34%/33.32%。标的拟发行产业投资基金不低于50亿元(首期不低于10亿元)，存续期7年，重点投资医疗健康、生物技术、节能环保、高端信息服务等高成长、高回报的产业。公司将借此把握医疗健康等新兴产业发展机遇，实现资源共享、优势互补，为进一步向医疗健康等新兴产业拓展创造有利条件。

股东在资本运作、医疗投资领域具备优势。顺义科创隶属顺义区国资委，是北京市顺义区政府以现代化企业运营模式促进顺义区域内产业升级、提升实体经济发展为目的设立，注册资金1亿元。2014年12月其作为基石投资人投资的北汽股份在香港联交所上市，近期亦与康达尔下属前海投资公司打造农业科技创新投资基金，具有丰富资本运作经验。翀远投资系北控医疗健康下属全资子公司，其医疗领域投资经验和人才优势将对基金投资运营大有助益，并进一步强化双方后续医疗领域合作。

医疗健康领域布局迅速，后续转型动力充足。公司7月与北控医疗健康签订框架协议合作开展医疗健康管理服务，并通过股东受让及认购获得北控医疗健康4.41%股权；收购澳大利亚最大的连锁眼科医院Vision，近期公告已有90%以上有投票权的普通股股东接受要约，将强制收购剩余不足10%股份，拓展医疗健康业务实质性落地，后续有望在国内拓展高端眼科医疗服务(业务近似的爱尔眼科动态PE94倍)。连续动作显示出公司在医疗服务领域的宏大布局及超强执行力，我们预计后续医疗服务领域转型动力仍将十分充足。

投资建议：公司幕墙业务已是全球龙头，内装业务接近广田股份规模，幕墙及内装业务即支撑150亿元市值。我们预测公司2015/2016/2017年EPS分别为0.35/0.48/0.61元，考虑到公司医疗转型极具潜力，目标价16元，维持买入-A评级。安信证券

老板电器(002508)：穿越牛熊周期的价值投资典范

老板电器披露其15年三季度财报，报告期内公司实现主营收入31.21亿元， 同比增长25.18%，其中三季度实现10.79亿元，同比增长20.79%；实现归属母公司股东净利润4.88亿元，同比增长41.11%，其中三季度实现1.82亿元，同比增长41.40%；报告期内公司实现EPS 1.01元，其中三季度实现0.37元；同时公司公告预计全年实现归属净利润同比增幅为20%-40%。

事件评论

市占率稳步提升，主营维持稳健增长：三季度公司主营维持较好增长， 主要基于公司市占率持续提升所致：随着公司渠道改革稳步推进，三四级市场渠道拆分及下沉为公司成长打开新空间；同时公司新兴渠道尤其是电商渠道表现持续抢眼；此外，在品牌力彰显及新品放量下公司均价亦保持提升态势，也为营收增长提供支撑；考虑到渠道下沉改革持续推进以及地产回暖效应逐步显现，预计公司短期收入增长无忧。 毛利率大幅改善，盈利能力持续提升：在高毛利新品放量及电商渠道占比提升背景下，三季度公司毛利率达59.97%，同比增幅高达4.22个百分点，有效对冲了销售费用率提升3.19个百分点的不利影响，并在叠加管理费用及财务费用率下行背景下，三季度公司归属净利率达16.82%，同比提升2.45个百分点；考虑到产品力提升、渠道结构优化及规模效应显现三大因素依旧存在，公司盈利能力仍有持续提升预期。

地产回暖拉动短期需求，长期成长确定无忧：短期来看在上半年地产回暖下厨电行业景气有望回升，三季度中怡康终端零售增速已有一定好转，长期来看目前行业仍处“大行业，小公司”时代，公司基于渠道下沉、新兴渠道扩张及集中度提升等驱动，成长性依旧确定；盈利层面来看，短期公司盈利改善来自高盈利渠道占比提升及规模效应显现，而渠道利润再分配则是公司远期盈利能力持续提升的核心驱动力。

利益捆绑保障长期发展，维持“买入”评级：基于收入增长确定性、盈利提升预期及长期成长空间，老板有望复制格力过去十年高速发展， 同时高管及代理商持股计划将进一步增强高管及代理商积极性，并加速渠道改革进程，长期成长稳定性得到切实保障，持续高增长的业绩将构成公司跨越牛熊周期的基础，预计公司15、16年EPS分别为1.61、2.17元，对应目前股价PE 为22.78、16.87倍，维持“买入”评级。长江证券