【沪铜失守39000元 短空思路不变】今日沪铜主力合约承压微跌至38910元，继续受中国疲软的三季度一系列经济指标及国内铜市供应压力增加打压。技术上，沪铜现有效运行于均线组之下，短期下跌风险未完全释放。操作上，建议沪铜1512合约背靠39500元之下逢高抛空为主，下方目标关注38500元附近。

外盘走势：亚市伦铜无力反弹，延续跌势，其中沪铜收市时3个月伦铜下滑0.93%至5152.5美元/吨，目前伦铜初步跌至均线组之下运行，下方支撑关注5100美元/吨。持仓方面，10月19日伦铜持仓量为30.9万手，较16日减少3094手，为连减两日，显示多空暂减仓离场，持仓意愿下滑。

现货方面：据SMM报称，10月21日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价38920-39120元/吨。盘初持货商因出货意愿不强，报价持坚于贴水30元/吨-升水20元/吨，供需拉锯明显，成交受制；之后沪期铜大幅下泄，市场成交逐步好转，主流现铜贴水30元/吨-升水30元/吨，但因持货商挺价意愿较高，市场货源较少，中间商低价入市，成交一般。

内盘走势：沪铜主力合约1512连续第四日下滑，尾盘收跌至38910元/吨，较昨日收盘价下滑0.74%，该收盘价再创近两周来的新低水平，从而令沪铜有效运行于均线组之下，显示上方抛压较重，短期空头占优。但日内两市比值升至7.54，显示沪铜表现相对伦铜小幅抗跌。此外，目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，但1511和1512的负价差持平至80元/吨。

市场因素分析：亚市上证指数承压重挫，令市场恐慌情绪攀升，基本金属继续承压下滑，此外，隔夜公布的美国9月房屋数据强于预期，加强美联储加息预期，下周市场将迎来美联储利率决议，美元指数短期走势振荡，资本市场多空交投谨慎情绪攀升。行业资讯方面，中国9月精炼铜进口量为351956吨，同比增长21.93%，从而令1-9月中国精炼铜进口量同比跌幅缩窄至3.63%，至255万吨，但同期中国累计进口铜矿砂932.8万吨，同比增长9.22%，保证了精炼铜扩大冶炼产能的需求。

行情研判：今日沪铜主力合约承压微跌至38910元，继续受中国疲软的三季度一系列经济指标及国内铜市供应压力增加打压。技术上，沪铜现有效运行于均线组之下，短期下跌风险未完全释放。操作上，建议沪铜1512合约背靠39500元之下逢高抛空为主，下方目标关注38500元附近。