【五大行业掀重组潮 相关概念股或爆炒(名单)】央企新巨头正在加快出水，铁路、核电、航空、航运、军工等五大行业后期望率先掀起重组热潮。

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央企“新巨头”加快出水 五大行业掀重组潮

10月20日晚间，中铁二局发布了重大资产重组进展公告，据公告显示，初步确定本次重大资产重组的交易对方为中铁二局间接控股股东中国中铁。今日中核集团副总透露，国家将成立华龙公司。而中航航空发动机公司也将单独成立新公司，央企新巨头正在加快出水，铁路、核电、航空、航运、军工等五大行业后期望率先掀起重组热潮。

【五大重组行业】

>> 铁路

10月20日晚间，中铁二局发布了重大资产重组进展公告，据公告显示，初步确定本次重大资产重组的交易对方为中铁二局间接控股股东中国中铁。在中国中铁与中铁二局资产整合之后，中国中铁的海外业务将进一步做大做强，未来可能再整合中铁建，或者与中铁建共同出资成立一个国际高铁基建公司。

相关公司：中铁二局、中国中铁

>> 核电

在习主席启程当天，中核集团与英国国家核实验室签署了《成立中英联合研究与创新中心联合声明》，为我国与发达国家在高端核技术领域的共同研发合作开了先河。中核集团副总表示，国家还准备成立“华龙公司”，将中核和中广核各自搞的华龙技术，合并到一个公司并对外出口。

相关公司：中国核电、中核科技

>> 航空

在航空方面，之前媒体也传出三大货航，即国航旗下的国货航、东航旗下的中货航和南航旗下的南航货运，据悉，此事已经得到了政府高层的认可，正在稳步推进之中。

相关公司：中国国航、东方航空、海南航空

>> 航运

受航运业低迷影响，通过兼并重组提升效率是唯一出路。日前有媒体报道，中远和中海或将成立航运国资投资运营公司，通过这一平台将两大集团的航运资产进行重组与整合。通过合并，则航运业龙头地位更加稳固，对于增加综合竞争力而言意义重大。

相关公司：中远航运、中海集运、中海发展

>> 军工

中航工业集团旗下三家上市公司中航动力、成发科技、中航动控近期公告称，按国家有关部门的安排，目前正制定中航工业下属航空发动机相关企(事)业单位业务的重组整合方案，中航工业预计不再成为公司的实际控制人。中航工业航空发动机板块将另立门户，成立一家新的国字头公司，与原集团平级，具体方案正在制定中。另外近期风帆股份重组也将注入研究所核心军工资产。

相关公司：中航动力、成发科技、中航动控、风帆股份

(来源：中国证券网)

【个股研报】

中国中铁：中铁整合第一步，下半年国企改革大概率加速

与中铁二局存在业务重叠，整合将解决同业竞争问题

公司中铁二局控股股东为中铁二局集团有限公司，而公司持有中铁二局集团有限公司 100%股权，是中铁二局的间接控股股东。公司和中铁二局实际控制人均为国务院国资委。两公司在业务上有一定的重叠，此次整合有望解决同业竞争的问题。

下半年国企改革加速的观点逐步得到印证

在目前经济数据不如人意的情况下，国企改革是最硬的骨头，也是最能够直接掌控、提振信心的，由此我们判断，下半年国企改革方面(从而建筑国企改革方面)出现快速的实质性推进是大概率事件。总之，此次整合体现了国家对改革的决心，也逐步印证了我们对下半年国企改革加速的观点。

坚持对于“阅兵后注意力可能又回到经济建设与改革”的判断，看好建筑行业行情

投资建议

此次整合是国企改革在顶层设计方案公布之后的第一个实质性的突破，意义重大，体现了国家对改革的决心。本次整合有望解决公司与中铁二局同业竞争问题，提高工作效率。我们坚持对于“阅兵后注意力可能又回到经济建设与改革”的判断，看好建筑行业行情，维持对公司的“买入”评级，预计 2015-2017 年公司 EPS 为 0.52、0.6、0.68 元。

风险提示

国企改革推进不达预期。(广发证券)

中国核电：田湾5、6号机组开工在即，带来业绩提升空间

中核田湾核电5、6号机组有望年底开工

根据中国核工业华兴建设有限公司官网公布的信息，其田湾核电项目组日前正式重启5、6号机组的施工准备工作，目前暂定的FCD(第一罐混凝土浇筑日期)为2015年11月30日。该项目由中国核电、中电投以及江苏国信分别按50%/30%/20%的出资比例建设，规划规模200万千瓦(2*100)。项目于2009年获得国家发改委路条，原计划2011年初开工，后因2011年3月日本福岛核事故而无限期拖延。

核电重启信号明确，更多新项目可期

今年3月红沿河5、6号机组获批建设，拉开了核电审批重启的序幕，我们认为此次田湾5、6号机组重启建设更加明确了国家重启核电建设的信号。我们预计，作为占据国内最大市场份额的中国核电将在新一轮核电建设中有更多新项目陆续获批。其中，公司福清5、6号机组已于2015年4月获得发改委批准，我们预计将在今年年底前开工建设。

当前业绩预测未计入新机组影响，每新增200万千瓦年收入贡献超50亿元

考虑到第二代压水堆核电站5-7年的建设周期，我们测算田湾项目如果能在今年年底前开工建设，将最快从2020年开始每年为中国核电带来超过50亿元的收入贡献。基于中国核电目前已开工的项目，我们预计到2020年公司装机容量将达到1,920万千瓦。我们目前对于中国核电的盈利预测中并未计入田湾5、6号机组带来的潜在贡献。根据我们的敏感性分析，公司每新增200万千瓦装机，对其2020年之后的净利润影响将超过+9%。

估值：新项目提升长期增长空间；“买入”评级

我们对公司2015/16/17年的EPS预测为0.26/0.28/0.33元，我们的目标价为10.0元，基于瑞银VCAM现金流贴现模型(WACC假设为5.9%)得出。我们认为中国核电将持续受益于新项目的开工和投产。(瑞银证券)

中海集运：盈利趋势走弱，等待复牌公告

事件描述

中海集运公布2015 年中报，公司上半年实现收入159.96 亿，同比下降8.86%，毛利率同比上升3.7 个百分点至3.59%，归属母公司净利润同比下降96.89%至1434 万，对应EPS 为0.001 元。扣非后EPS 为0.001 元，较去年同期的-0.04 元略有好转。

事件评论

上半年盈亏平衡。公司上半年营收同比下降8.86%，低于总箱量1%的增速，主要是集运市场运力过剩加剧，导致公司单箱运价下降9.7%。尽管受上半年CST380 船用燃油价格均价同比下降38%带动，公司毛利率同比上升3.7 个百分点，带动毛利增加了5.9 亿，但是由于去年同期公司因出售3 家公司股权获得了约10 亿的投资收益，而今年没有类似情况，因此最终归属净利润仅1400 万，较去年同期减少了4.5 亿。

Q2 运价回落抵消成本下降利好。从2 季度来看，公司在市场燃油价格同比下降38%的情况下，毛利率仅实现同比上升0.41 个百分点，主要在于市场有效运力持续扩张，欧地航线运价分别创下了历史最低水平。最终，公司2 季度实现归属净利润-2.35 亿，其中扣非后净利-2.31 亿，时隔3 个季度之后首次出现了扣非后净利润亏损。

欧线量价齐跌，内贸航线亦受牵连。公司上半年完成箱运量同比增加1.0%。其中，受美西码头罢工和欧元区经济复苏动能偏弱影响，美线和欧线的箱运量分别下降5.4%和2.2%，仅亚太航线在运力升级的带动下，箱运量增加12.2%。从运价看，上半年公司平均单箱收入同比下降9.7%。其中，美线受美西码头罢工影响，单箱运费同比提升了11.3%，而欧线则受需求不振和运力增加影响，单箱运费大幅下降15.3%，而一向表现稳健的内贸航线运价也大幅下跌了21.8%。

旺季不旺基本定局，等待复牌公告。无论从核心指标还是行业博弈角度来看，2015 年无疑是行业经营环境趋紧的一年。从投资的角度来看，尽管因为处于停牌阶段，无法带来即时的投资机会，而且从8 月10 日停牌起沪深300 指数累计下跌了18%。但两大航运央企的资产重整仍然有可能成为公司股价的催化剂，我们暂时维持对公司的“买入”评级，预计公司2015 年和2016 年EPS 分别为0.07 元和0.10 元。(长江证券)