【数据放缓铜价下挫 伦镍库存依旧高悬】自年初以来，中国镍市场尽管一直期盼“稳经济”基建项目的快速落实，从1-8月铁路建设投资仅增长2.4%可以看出，回归重视实业经济的希望已经大致落空，国庆节后也没有见到进一步的振奋消息。

周一(10月19日)伦敦基本金属集体下跌，国际铜价下跌，此前中国公布的数据显示经济增长放缓，重燃对世界最大铜消费国需求的担忧。伦敦金属交易所(LME)指标期铜收盘时没有成交，买盘最后报每吨5205美元，下跌1.5%，对中国需求增长放缓的新一波忧虑令铜价承压。期铝下跌1.4%，报每吨1549.50美元。期锌收跌0.4%，报1794美元。期铅收挫1.1%，报1791美元。期锡下滑0.5%，报15950美元。期镍跌2%，报10380美元，期镍价格今年已经下跌近30%，受累于供应充足以及不锈钢需求减弱。

中国国家统计局周一公布数据显示，第三季国内生产总值(GDP)同比增长6.9%，略高于路透调查预估中值6.8%，但仍创下2009年一季度以来最低。令市场担忧加重的是驱动铜需求的经济主要领域增速下跌，工业生产增长跌至5.7%的六个月低位 ？，固定资产投资出现2000年12月以来的最慢增长。铜价还受到来自美元持续走强的压力，美元从上周开始反弹，因美联储今年仍可能升息的希望重燃。

中国不锈钢协会(筹)秘书长李强表示，镍市供需蹒跚改观。LME镍库存还高悬在44万吨，已经压制了镍价在短期内快速大幅飙升的希望。在镍价切实恢复到行业平均成本线15000美元之前，显然无法激发理性企业家恢复或扩大镍生产的热情。GLENCORE股价的惊魂跳水已经完整地解释了弱势低迷的资源市场难有超然赢家，也无疑打消了诸多跃跃欲试的投机冲动。尽管印尼的经济增速在2015年将低于5.7&目标而只能维持5%左右，由于主动因素，在2016年3月之前也见不到重新恢复镍矿大量出口的希望。

庞大的中国不锈钢产业链没有多少超过1.8%镍含量的镍矿资源，中国已经成为全球镍产量减少的绝对主力。从1-8月铬铁进口量182.6万吨同比增长27.9%佐证了中国不锈钢真实产量的增长，从1-8月镍进口量361235吨同比增长14.6%证明了中国不锈钢冶炍 ？用镍的增加。由于中国镍铁产量持续下降超过1/3以及镍铁品质大幅降低，中国对电解镍、精炼镍的用量会继续超常增长，将会直接拉动LME镍库存的加速下降。

自年初以来，中国镍市场尽管一直期盼“稳经济”基建项目的快速落实，从1-8月铁路建设投资仅增长2.4%可以看出，回归重视实业经济的希望已经大致落空，国庆节后也没有见到进一步的振奋消息。为了保持全年经济形势，降准尽管无可逆转，迟到的降准还有多少刺激力度有待观察。金融属性过强的镍已经在LME、上海期货交易所、无锡不锈钢交易中心等多个交易市场挂牌炒作，市场一旦吹开GLENCORE股价暴跌的阴影，不管降准等刺激措施何时落地，镍市蹒跚回升的趋势在10月份都很难改变。

最新一起的反倾销调查再次来自于中国的不锈钢产品。近日，欧盟发布公告，决定对原产于中国的不锈钢冷轧薄板发起反倾销调查。据中国海关统计，2013年中国涉案产品对欧盟出口金额约3.7亿美元。但欧盟统计局数据显示，欧盟去年从中国大陆及台湾地区共进口7.58亿欧元(10亿美元)价值的冷轧不锈钢，为2002年的10倍。而欧盟的反倾销调查可能持续长达15个月，通常会在之后的9个月之内提出应对措施。一旦实施惩罚性关税，一般会延续5年时间。“这基本会让80%至90%的中国不锈钢产品告别欧盟市场。”