近期玉米期货和相关品种玉米淀粉期货的表现格外引人注目。在9月18日国家下调玉米收储价格后，两个期货合约价格不断创出历史新低。受库存压力等利空影响而“跌跌不休”的玉米及相关品种，市场化进程显得迫在眉睫。

近期玉米期货和相关品种玉米淀粉期货的表现格外引人注目。在9月18日国家下调玉米收储价格后，两个期货合约价格不断创出历史新低。受库存压力等利空影响而“跌跌不休”的玉米及相关品种，市场化进程显得迫在眉睫。

玉米期货创历史新低

10月16日，玉米淀粉期货主力合约1601合约最低跌至1961元/吨，创出历史新低。而在10月13日，玉米期货主力合约1605合约最低跌至1763元/吨，也创下上市以来历史新低。自3月以来，玉米期货的跌幅达到了32%，玉米淀粉期货的跌幅达到了37%。

在玉米国家收储政策公布后，大批套保资金以及投机资金开始涌入玉米期货，玉米期货开始逐渐成为了大商所替代豆粕的明星期货品种。首创期货农产品事业部负责人刘小英介绍，临储价格政策发布当日，玉米期货价格下跌3.64%(4%为跌停板)，持仓增加32万手，占原有比例的24%，当天即有5个亿资金流入玉米期货。截至10月15日，持仓已经增长至229万手，较储备政策公布前增加74%，政策公布之后共有14亿元资金流入玉米市场。

与玉米期货价格相呼应的是，玉米现货价格同样出现大幅下跌。据山东省商河县物价局工作人员介绍，今年玉米的价格远远低于去年同期水平。目前，玉米市场收购价为0.77元/斤，单周环比下降3.75%，同比下降25.96%。

玉米价格同比大降两成之多，使得一些“靠地吃饭”的农民苦不堪言。同时，对玉米深加工企业也造成了较大的影响。中粮集团生化事业部风险控制部总经理助理朱勇生表示，淀粉价格的回落，使得淀粉深加工行业陷入巨额亏损状态，亏损之大堪比2008年，吉林以及辽宁的淀粉深加工企业几乎全部停产。另外，玉米淀粉深加工后的副产品价格跌幅几乎腰斩。除了玉米油有所上涨外，玉米皮、玉米粕以及蛋白粉这三种主要副产品跌幅较大，其中玉米皮和玉米粕跌幅达到50%。

库存压力成下跌元凶

分析人士表示，2015年以来，玉米市场利空云集，巨量库存、进口冲击、需求疲软等诸多因素打压期价，价格重心稳步下降，成交量逐步放大，弱势行情较为明显。

金元期货在研报中指出，在供给方面，虽然今年东北部分地区遭遇干旱，2015年中国玉米产量预测值下调至2.29亿吨，较早先预测值下调300万吨，但仍创下中国玉米历史最高值。而今年临储玉米拍卖成交率维持在较低水平，只有583万吨，导致库存大幅积压。

在巨大的库存下，玉米行业的需求十分低迷。金元期货认为，玉米以及玉米替代品进口大幅增加，替代作用明显，压制国内玉米消费。海关总署数据显示，2014-2015年度以来，我国累计进口玉米535万吨，同比增长64%；累计进口高粱909万吨，同比增长175%；累计进口大麦856万吨，同比增长107%。“整体来看，玉米深加工行业持续亏损，开工率严重偏低，未来新玉米上市后，行业压力将更加突出，玉米消费难言乐观。” 金元期货在研报中指出。

“目前市场价格已经低于临储收购指导价，短期内市场存在心理支撑。”刘小英称。

推动玉米市场化进程

要解决玉米巨大的库存压力，更多人指望推动玉米市场化进程。

自2008年开始，国家开始在东北地区推行玉米临时储备政策。刘小英表示，国家临储政策在相当长的时间内起到了相应的作用，不过长期以来临储政策的存在使得国内外玉米、玉米与其他农作物的比价之间扭曲，大大抑制了玉米的消费，造成临储库存和资金方面的巨大压力。

“更为重要的是，玉米临储收购政策扭曲了市场价格，高于市场供求决定的均衡价，玉米的消费增量被其他品种如小麦、DDGS、高粱、大麦等品种替代。市场经营主体预期也发生了扭曲，粮食经营企业空间缩小，价格倒挂成为常态——产销区价格倒挂、东北与中原地区价格倒挂、原料与产成本价格倒挂。另外，玉米期货价格原有的季节性走势也被打乱。”刘小英分析道。

不过，今年临储政策价格出现下降，也意在推动玉米的市场化进程。刘小英表示，今年的临储价格较去年有较大幅度降低，给市场释放明显信号。她认为，玉米期货市场也有助于玉米市场化。临储新政的导向，使得大商所玉米及玉米淀粉期货合约的活跃成为现实，给了玉米产业链企业一个用金融工具支持生产的机会。