【机构推荐：周四具备持续反弹动能的10金股】同有科技：业绩超预期，国产存储龙头昂首起飞。

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1、同有科技：业绩超预期 国产存储龙头昂首起飞

事件：公司于2015年10月11日公告，预计前三季度实现利润2,484.66-2,662.14万元，同比增长180%—200%。

点评

Q3业绩超预期，业绩拐点凸显，期待大订单落地，全年业绩高增长无忧。

公司Q1和前两季度实现利润127万和1382万，分别同比增长165%和93%，保守估计前三季度实现利润约2484万，同比增长180%，大幅超出市场预期。其中，保守估计Q3单季度实现利润约1100万，同比增长约550%，公司连续三个季度实现高增长，尤其是Q3增速明显加快，业绩拐点凸显。公司7月份公告中标某保密单位约4000万订单，假设该订单在Q4落地，全部实施完成，将大幅增加Q4营收。同时，预计该订单以高端产品居多，也将大幅提升净利率，奠定全年业绩进一步高增长基础。

自主可控、军民融合以及产品高端化三大因素助力公司业绩高增长。我们认为公司业绩高速增长的驱动力来自于三个方面：1、作为A股唯一专业存储上市公司，公司显著受益于存储行业自主可控，存储行业国产化替代空间过百亿；2、军工信息化长周期来临，存储是军工信息化的关键基础设施，广泛应用于军队军工各部门数据中心，应用领域广，市场空间广阔。

公司已经入选军工指数，是存储行业极少数具有军工资质的企业，稀缺性凸显；3、公司上市后快速扩张，大幅充实技术实力。通过有效的行业拓展、产品及技术的进一步升级，高端产品占比大幅提升，毛利率显著提高。

存储大时代到来，公司作为A股唯一专业存储厂商，价值凸显。紫光股份溢价34%，以每股92.5美元认购西部数据15%股份，认购金额达37.8亿美元。据外媒报道，Dell拟以570亿美元收购国际存储巨头EMC。各方巨头进军存储领域，体现了IT产业从计算时代向大数据时代的演绎路径。在IT三大硬件中，存储相对于服务器和网络的根本不同在于：1、存储是消耗品，数据的跨越式增长必定带动存储的跨越式增长；2、存储是数据的载体，存储的性能、可靠性等对大数据的应用有至关重要的作用。

投资建议：2015年是公司蜕变年，受益于自主可控和军民融合，公司业绩进入高速成长期，实施股权激励、高管连续增持，积极探索资本运作，国产存储龙头昂首起飞。预计公司2015-2016年EPS分别为0.33元和0.55元，维持“买入-A”评级，上调6个月目标价至43元。

风险提示：政府和军工信息化投资放缓、行业竞争加剧。(安信证券 胡又文)

2、信维通信：净利率再创新高业绩进入增长甜蜜期

业绩公告：前三季度，公司实现营业收入90405.69万元，比上年同期增长61.39%，实现归属于公司普通股股东的净利润为14029.64万元，比上年同期增长186.88%。第三季度单季公司实现营业收入39208.01万元，同比增长93.95%，实现归属于公司普通股股东的净利润为6927.65万元，同比增长182.2%。

点评：1、三季度进入业绩高速增长期，接近预告区间中上限：公司前三季度已经证实了先打技术基层，再建客户高瓴的新苹果成长逻辑。公司在a客户射频解决方案和安卓客户结构件解决方案在新产品种类和份额高速提升，三季度利润快报约等于上半年业绩总和，随着iPad开始备货，四季度业绩增长可期。

仅从天线和精密五金件来看，公司可以切入的大客户市场空间在100亿左右。

2、净利率再创新高，大客户战略持续印证：公司二季度单季净利润率达到16.13%，当时我们强调单季净利润率的大幅提升表明公司议价能力和管理结构的掌控力大幅改善。三季度单季，我们看到毛利率基本与二季度持平，而财务费用率略有下降，净利润率上升到17.67%，再创新高。过去一个月路演的过程个，我们也提出公司盈利结构不断改善，除了高毛利率大客户天线产品占比提升以外，从四季度开始亚力盛测试线和设备、新介质材料都会对公司的毛利率带来更进一步的提升。3、射频同心圆战略生效，子公司业绩开始显现：通过拆分报表发现，子公司合计单季度净利润达到2843万元，较二季度单季增幅明显。三季度子公司的净利润增加额主要来自于平板和亚力盛并表等影响。据我们产业链调研了解，平板的天线价值量将是手机的数倍，射频测试线毛利率和市场空间都相当可观。公司以射频技术作为核心，以天线为半径，将射频线、材料作为同心圆辐射向产业链纵向延伸，未来2-3年，射频同心圆产业布局的战略将成为公司的成长主线。

投资建议：通信射频器件仍是未来技术进击点，亚力盛的射频检测线和检测设备作为生产耗材无论从营收体量还是利润空间都具有很大价值，不容小觑。

我们看好公司在技术研发的爆发力，从材料，射频器件，测试线和设备多方位布局，预计未来三年业绩高速增长期五倍增长空间，看好公司第一目标市值250亿，长期300亿市值！

风险提示：射频进展不达预期(安信证券 赵晓光 安永平 郑震湘 邵洁)