随着互联网金融指导意见出台，“新监管时代”到来，网贷行业、互联网消费金融等各细分行业都迎来重大变革。其中，P2P平台面临两极分化：不规范的将加速退出，实力强的显著受益；而互联网消费金融则成为资本市场未来重要的新蓝海，等待着爆发时机。

随着互联网金融指导意见出台，“新监管时代”到来，网贷行业、互联网消费金融等各细分行业都迎来重大变革。其中，P2P平台面临两极分化：不规范的将加速退出，实力强的显著受益；而互联网消费金融则成为资本市场未来重要的新蓝海，等待着爆发时机。

网贷行业：整合加速

互联网金融指导意见的出台，推动网贷行业整合加速。日前，银联信报告指出，意见明确界定了网络借贷包括纯撮合平台和网络小贷两种形式，P2P被界定为纯撮合平台，纯撮合平台只起信息中介作用。既做P2P贷款又用自有资金放款的平台将进行业务调整，无法清楚界定自身业务的平台或被清出市场。

由于纯撮合平台无法增信，只能通过合作增信机构对借款进行增信，而合作增信机构将选择实力较强的平台进行合作：如风控审核实力较强的平台能够降低担保风险，规模较大的平台能够带来更多业务量。

“纯撮合平台寻求第三方担保机构时，会额外增加成本，导致部分运营不善的P2P平台加速退出。”银联信总经理符文忠说，目前业内更多的是采取本金保障计划为主要的增信手段，本质还是附着在平台之上，仅有陆金所、积木盒子、宜人贷等少数平台使用外部增信。今后若全部使用外部增信，将导致P2P平台运营成本的提升，同时P2P平台的公司结构也需要进一步调整，不规范的P2P平台将加速退出。

符文忠认为，“新监管时代”下，具有历史运营时间长、大数据能力强、用户数量多、资本实力强、纯撮合平台这些特征的平台将显著受益。历史运营时间长的公司业务模式较成熟，具有先发优势，发展规模较大。如温州贷2012年2月上线，2014年平台交易额超过105亿元，位居全国前5。大数据能力决定平台的风控审核能力，而风控审核能力是P2P平台未来的核心竞争力。如麦子金服在已有的风控系统基础上，和芝麻信用达成合作，借鉴芝麻信用的海量数据优势进一步完善了自身的风控审核系统。51信用卡管家本身承载了大量的用户信用卡支付数据，利于公司建立强大的风控审核系统。

用户数量多的平台能够保持较快的交易额，利于与外部增信机构合作，同时庞大的用户数量也是构建大数据风控系统的必要条件。如投哪网投资人数增长迅速，截至2015年7月18日投资人数已超过160万人。资本实力强的平台能够抢先通过上市融资扩大自己的用户基数，同时利于与银行合作资金托管等业务。如宜人贷、陆金所、招商贷三家公司都有望因背靠资本实力强大的机构而受益，其中宜人贷背靠宜信，陆金所背靠平安集团，招商贷背靠中天城投。

纯撮合平台的监管风险最小。以拍拍贷为代表的纯撮合平台将有望利用其他平台因遭受监管而出现的业务空窗期实现市占率的大幅提升。

互联网保险：提高定价能力

对于保险业来说，由于精算定价复杂、投资盈利回报期长，相对而言受互联网的冲击较小。银联信报告显示，截止2015年5月，保险行业资金运用余额10.31万，保费收入1.17万亿，全行业利润合计1802亿，创历史新高。

“行业的规模及盈利能力，决定了传统保险行业或多或少也将受到互联网的渗透。”银联信银行业观察家钟加勇表示，互联网企业结合保险主要通过三类模式：一是以中国平安及天茂集团为代表的传统保险企业，拥抱互联网渠道，开发更适合新兴渠道的产品。二是通过申请保险牌照，创新型设计虚拟产品或服务的保险产品，并逐渐通过大数据定价等开展传统保险业务。如蚂蚁金服的众安保险。三是不以谋求保险牌照为目的，而是切入保险的部分领域，如在数据端，互联网公司可提供更为高频、真实的用户数据，协助保险公司开发产品及定价；在营销端，通过互联网渠道推广保险；在赔付端，可协助提供更为便利的自动赔付。而且由于各环节紧密相关，部分公司会同时涉及到多个切入点。

消费金融：迎来黄金期

在互联网金融指导意见中，消费金融也是政策明确支持的方向。钟加勇认为，消费金融与互联网结合后的行业空间潜力巨大，随着新一代消费者消费习惯的转变、各互联网公司消费金融产品创新的不断推出，加上政策鼓励态度的明确，互联网消费金融将迎来发展的黄金期，因此看好相关领域的爆发式增长机会。

从行业规模来看，美国消费类信贷占据了银行整体信贷规模的2/3左右，规模以万亿美元计，但在国内，消费金融在信贷中的比例还非常低，但如今的80后、90后借钱消费的习惯已经逐步养成，整个行业未来增长空间巨大；其次，过去消费金融行业的发展受制于消费场景与风控手段，在产品设计和服务体验方面都存在不足，但互联网金融平台可以为用户提供快速灵活、创新便捷的消费金融服务，并能够有效控制风险。预计国内消费金融行业的规模将迅速由目前的千亿级向万亿级迈进。

消费金融有望成为众多上市公司未来重要的盈利方向，部分上市公司，如苏宁云商，已经开始加速布局相关业务。钟加勇说，“具备消费场景或者用户流量的企业，如电商平台、零售集团、旅游公司、O2O以及具备较大用户流量的互联网平台，都可以进行相关的业务转型，相关领域将成为资本市场未来重要的新兴蓝海。”