PIMCO看到亚洲面临一波“通缩压力”侵袭，但还认为新兴市场货币终将受到打压。

太平洋投资管理公司(PIMCO)看到亚洲面临一波“通缩压力”的侵袭，但还是认为新兴市场货币终将受到打压。

新兴货币创1998年来最大幅度升势，让做空基金经理决心面临考验。太平洋投资管理公司仍坚持其对新兴市场货币悲观的展望，并指出该类货币创17年来最大幅度的反弹走势只会让做空的理由更为充分。“这些货币相比一周前看上去更值得‘低配’”。

Pimco新兴市场基金经理Luke Spajic周一(10月12日)表示，该公司的发展中国家外汇基金在过去五年的表现优于97%的同业。总计管理着1.52万亿美元的Pimco在10月1日的报告中称，其持有马来西亚令吉、泰铢和韩元的空头仓位。新兴市场货币上周大幅上涨，并创下1998年来最大升幅，因交易员推后对美联储何时开始加息的预期。尽管Spajic表示，他不知道这轮反弹会持续多久，但他看到亚洲面临一波“通缩压力的”侵袭，并且随着出口和经济增长预期下行，这些国家的货币终将受到打压。

Pimco的担忧与国际货币基金组织(IMF)遥相呼应，该组织在10月6日将2015年全球经济展望由7月份时预测的3.3%下调至3.1%。IMF引述的一个理由是新兴市场放缓，并且在随后一天又指出，银行和企业的高负债水平使得发展中国家经济容易受到金融压力和资本外流的冲击。

虽然一项由20种发展中国家货币组成的指数在截至9月底的三个月里重挫8.3%，创下2011年来最大季度跌幅，但该指数随后劲升了3.9%。印尼盾和令吉上周在亚洲领涨，兑美元分别大涨了9.1%和6.8%。Counterpoint亚洲宏观基金管理约1.6亿美元的对冲基金经理Geoffrey Barker表示，由于中国会避免短期内的“硬着陆”，新兴市场货币近期不太可能再度大跌。他表示，他近期通过正确押注印尼盾和令吉的大涨而获利。Spajic在新加坡表示， Pimco需要看到中国推出更强力的刺激措施和美联储会在更长时间内维持利率不变的更多证据， 才会放弃做空新兴市场的押注。

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新兴市场抛售储备 发达国家利率或将躺枪

《经济学人》网站刊文称，过去十五年间，全球经济最重要的情节支线之一就是外汇储备的空前增长。以中国和一些产油国为首，各家央行都建立起了巨大的他国货币储备。从2000年到2014年中，全球储备总规模从1万8000亿美元急剧膨胀到了12万亿美元。事后看来，那就是这一波变化的最高点。自那之后，储备至少所示了5000亿美元。中国在最顶峰的时候拥有大约4万亿美元储备，而之后，在资本再度开始外流的背景下，他们为了支撑人民币“烧掉”了不少钱。其他一些新兴市场经济体，尤其是俄罗斯和沙特阿拉伯，现在也都不得不动用自己的家底了。

新兴市场近30年来首见资金一致撤离

路透称，2015年资金一致撤离新兴市场，为27年来首见，全球投资者几乎无意重返此间股市、汇市或债市，因诸多新兴经济体成长持续放缓。

当前“新兴市场”证券业约莫三十年以来，在周期性的遭受冲击及资金锐减后，那些在最黑暗时期大胆抢进低价资产的人们通常会获得巨大回报。

新兴市场ETF遭遇抛售潮

对中国、巴西和俄罗斯经济状况恶化的担忧导致新兴市场交易所交易基金(ETF)遭遇大规模资金流出。今年迄今，投资者已从新兴市场ETF撤出190亿美元，但专家们提出，这些投资工具很容易受到更多抛售压力。

瑞银(UBS)新兴市场股票策略主管杰夫-丹尼斯(Geoff Dennis)表示：“眼下的感觉像是没有人愿意投资新兴市场。”

贝莱德：新兴市场估值低于发达市场35%

贝莱德认为目前最好的机会在新兴市场，尤其是亚洲新兴市场。

随着全球市场企稳，上周新兴市场基金出现2亿美元的资金流入，为将近3个月来首次出现周度资金净流入。

Koesterich表示：“现在谈新兴市场见底还有点早，接下来可能还会有进一步的波动，但现在估值非常有吸引力。”

对冲基金经理警告新兴市场危机在即

约翰-伯班克(John Burbank)表示，世界经济将不可避免地走向新兴市场危机以及美国经济再度放缓，虽然美联储(Fed)上周决定暂不加息。

约翰-伯班克是2015年最成功的对冲基金经理之一，今年他的护照资本(Passport Capital)做出大量看空大宗商品和新兴市场的押注，获益丰厚。伯班克预测美联储将被迫进入第四轮量化宽松以支撑经济。

为何货币贬值无法提升新兴市场增长？

经济学理论认为，货币贬值可以提升产品竞争力，从而提振出口和整体经济增长，但对于当前的新兴市场，汇丰银行(HSBC)认为这一点并不成立。

这个夏季新兴市场货币出现大规模贬值，8月份以来马来西亚林吉特贬值10%，印度尼西亚卢比贬值6.3%，印度卢比贬值2.6%，中国人民币也主动贬值2.5%。

汇丰银行经济学家Frederic Neumann指出，由于大部分新兴市场的增长都“高度依赖银行信贷”，快速货币贬值将导致本国银行系统流动性趋紧，从而让企业无法获得出口贸易所需的银行信贷。