【FORMAX观点：美联储加息预期再延后 全球经济弱复苏】上周，美联储9月纪要显鸽派，美国经济暂时不太适合加息。欧元区经济缓慢复苏，欧银纪要偏鸽派。英国日本央行维持利率不变，中国外汇储备续降。

上周，美联储9月纪要显鸽派，美国经济暂时不太适合加息。欧元区经济缓慢复苏，欧银纪要偏鸽派。英国日本央行维持利率不变，中国外汇储备续降。

Ⅰ、美联储9月纪要显鸽派，美国经济暂时不太适合加息

美联储9月会议纪要显示，尽管官员们认为美国仍走在年内加息的道路上，但称威胁经济和通胀的风险因素在增加，因此决定9月暂不加息。美联储副主席称，美联储不会在对美国经济不适合时加息。经济数据方面，贸易赤字持续扩大，ISM非制造业与消费信贷下降，就业市场总体保持稳定，通胀前景依旧疲软。

经济数据方面，美国8月贸易逆差创五个月来最高水平。8月贸易逆差上升15.6%，至483.3亿美元，预期值455亿美元，前值从418.6亿美元修正为418.1亿美元。

就业方面，当周初请失业金人数降幅超预期至26.3万人，前值为27.6万人，说明就业市场继续改善。不过9月就业市场状况指数跌至0，前值下修至1.2.

非制造业订单下滑，美国9月非制造业指数降至56.9，为6月来最低，8月为59.0.

消费方面，8月新增消费信贷160.2亿美元，预期195亿美元，前值为191亿美元。10月IBD消费者信心指数升至47.3，但仍旧低于50景气线。

低通胀困扰不散，9月进口物价指数同比下降10.7%，前值下降11.3%；出口物价同比下降7.4%，前值为下降7%。

Ⅱ、欧元区经济缓慢复苏，欧银纪要偏鸽派

欧洲贸易层面，法国8月贸易赤字削减至29.8亿欧元，预期赤字32.5亿欧元，前值为赤字31.63亿欧元。德国8月贸易盈余由上月的250欧元降至153亿欧元，因海外需求疲软。

工业方面，德国8月季调后工业产出同比增长2.3%，弱于预期的3.3%，前值0.8%。德国8月制造业订单同比增长1.9%，预期增长5.6%，前值为下降0.6%。法国8月工业产出同比增长1.6%，预期增长0.2%；意大利8月工业产出增速为1%，预期增长1.6%。

消费及商业方面，欧元区8月零售销售同比增长2.3%，预期3.3%，前值为0.8%。法国9月商业景气指数为97，预期100，前值98。欧元区9月服务业PMI终值为53.7，初值为54.

欧洲央行会议纪要显示，通胀下行风险上升。委员们认为通胀面临的下行风险上升，将在QE项目下提前多买债券，为12月份流动性降低做准备，此外债券购买计划下仍包括大规模刺激措施，并且向外界传达必要时加大刺激力度的意愿很重要。

会议纪要还显示，欧洲央行首席经济学家在9月的货币政策会议上对政策制定者表示，欧元区经济复苏速度可能会慢于预期，因新兴市场经济放缓，但欧洲央行认为现在断定新兴经济市场放缓对欧元区通胀前景的影响还为时过早。

Ⅲ、英国日本央行维持利率不变，中国外汇储备续降

英国方面，英国央行官员以8-1的票数决定维持利率在纪录低点0.5%不变，多数人预计通胀率前景相对疲软，这暗示央行官员不急于升息。不过，卡尼强调英国央行很可能在今年年底加息。

会议纪要显示，英国央行认为8月以来，通胀预期已有所疲软，此前英镑升值也压低了通胀率。有一些证据显示生产力在复苏，国内需求和消费者需求仍有弹性。闲置产能在消失，一些行业受到限制。

数据方面，英国8月工业及制造业产出回升，因汽车生产线恢复生产。8月工业产出同比上升1.9%，升幅大于预期值1.2%，前值为上升0.7%。8月制造业产出环比上升0.5%，升幅大于预期值0.3%。8月商品贸易赤字为111.5亿英镑，预期赤字100亿英镑，前值为赤字122亿英镑。

日本央行一如预期维稳政策力度，称经济仍在缓步复苏。日本央行行长黑田东彦上周三表示，日本物价趋势改善，仍预期大约在2016年4月起新年度上半年可达到2%的物价目标。他还称，不会改变立场，必要时将毫不犹豫地调整政策以实现2%通胀目标。

亚太方面，9月份中国外汇储备余额为3.514万亿美元，同比下降433亿美元，降幅总体来看基本符合预期，并显示中国央行仍在动用其巨额外汇储备来应对人民币贬值预期升温的压力。澳洲方面，9月AIG建筑业表现指数为51.9，前值为53.8，建筑业景气度小幅下降。