【下周或有利好出现 12股可大胆买入】华星创业：小市值网优龙头，IDC转型蓄势待发；高伟达：股权激励夯实安全边界，互联网金融转型正在落地。

天神娱乐：旗下并购基金收购《琅琊榜》出品方儒意影业49%股权，泛娱乐布局进军IP影视领域

天神娱乐公告其参与设立的并购基金天神娱乐文创基金拟以现金13.23 亿元人民币购买儒意影业 49%的股权。 儒意影业总估值 27 亿元，相对于 14 年 9 月中技控股收购草案预估值 15.04 亿元增值达 80%。当时儒意影业承诺 14-16 年的税后净利润分别不低于 7500 万元、1.3 亿元和 1.85 亿元。

儒意影业是国内主要的基于互联网数据分析基础上进行电影和电视剧内容研发、制作的公司。 公司自设立以来已策划出品的电影作品票房累计近 20 亿元，包括《致我们终将逝去的青春》(7.18 亿)、《小时代 3》(5.19 亿)、《小时代 4》(4.87 亿)。电视剧方面，儒意影业已策划出品的电视剧共计 8 部，270 集，如《李春天的春天》、《北平无战事》、《左手劈刀》、《琅琊榜》等，其中《琅琊榜》品质的有目共睹，微博热议指数排名第一，爱奇艺、优酷土豆等网络总播放量 21.31 亿次。同时儒意影业储备有大量原创剧本影视剧改编权。

投资建议：公司由精品网游研发发行，逐渐将重心从页游调整至移动游戏，公司明确提出通过并购向一流的互联网企业集团的目标迈进，而不局限于游戏公司，收购为爱普和拟收购 Avazu 是互联网领域布局信号。不考虑本次收购的业绩增厚， 15 年公司业绩备考 6-6.5亿，16 年备考业绩有望达到 8 亿左右，考虑股本摊薄当前市值 220亿，对应 15-16 年 PE 为 35 倍和 27.5 倍左右，考虑公司后续在泛娱乐和互联网两大领域公司仍有充分布局空间，给予第一目标市值 300亿，维持买入-A 评级。

风险提示：游戏行业增速放缓、市场竞争加剧、人才流失风险。

安信证券文浩，许彬

昆药集团：稳中积极求变，老树再发新芽

推荐逻辑：公司总裁换帅，将重点发展贝克诺顿化药平台、高端生物药及中药口服剂型等，3年后公司中药注射剂的帽子将面临“摘帽”；向控股股东华方定增12.5亿尘埃落定(完成后华方持股比例30.14 %)，公司的国际化战略、外延式扩张步伐将迈入加快发展阶段。总之，公司处于业绩与估值的共振式提升阶段，为投资公司最佳时机。

新战略启动新增长。1 )公司未来将发展心血管药物领域为核心、逐步扩展至慢病管理领域的国际化企业；2 )外延并购已提升至战略层面，向大股东定增后解决了外延扩张对控制权稀释的或有影响，并购速度有望加快；3 )营销改革进入第二阶段，为从省总代到精细化招商模式转变，将带动核心产品启动二次增长。综合来看，我们认为公司的净利润即将步入新一轮的高速增长。

注射用血塞通稳健增长，血塞通软胶囊与天眩清将释放增长潜力。1 )注射用血塞通质量领先，受益营销改革与各级医院基药使用比例上升，且100mg规格即将获批，竞争格局或将重构，预计未来3年收入增速约10%；2 )血塞通软胶囊为类独家产品，正凭借口服制剂的安全性迅速崛起，在营销推广下将释放增长潜力，预计未来3年增速达到30%；3 )天眩清系列获批为化药、适应症广、市场容量大，天麻素注射液(优质优价)、乙酰天麻素片(独家品种)竞争优势突出，随着学术推广力度增加，预计未来3年增速约30%；4 )昆中药多为OTC品种，产品批件丰富，受益药价放开，预计增速保持在20%左右。

丰富产品结构，大力布局化药、生物药领域。1 )全资子公司贝克诺顿未来将继续发挥其国际背景和600多人学术推广优势，成为外资药企在国内化药平台，预计2017年其净利润很可能超过1亿；2 )3.2类新药富马酸亚铁叶酸片准备现场检查，预计年内将获批。其主要用于孕妇补血补铁，市场空间超过5亿元。后续可拓展保健品适应症；3 )进军糖尿病创新药领域。合作开发长效降糖药GLP-1 (胰高血糖素样肽-1 )融合蛋白做临床前的研究，预计2016年申报临床；对外投资Rani项目，其开发的生物口服制剂(糖针胶囊)将注射药物转为药丸，具有广阔市场前景，公司将独享中国市场。

盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017年摊薄后EPS分别为1.11元、1.40元、1.75元(考虑定增股本变动，未考虑潜在的外延增长点)。考虑到公司产品结构相对较为完善；全资控股贝克诺顿将打开化药增长空间；在研品种较多，3类新药富马酸亚铁叶酸片、长效降糖药GLP-1都给公司以市值想象空间；且外延扩张预期强烈，进军互联网医疗，我们认为给予其2016年35倍PE较合理，对应目标价为48.98元/股，维持“买入”评级。

西南证券朱国广，何治力