【机构推荐：节后具备布局潜力8金股】广东榕泰(600589)：收购森华易腾，进军idc行业；天壕环境(300332)：加大天然气板块布局打开业务成长空间；派思股份(603318)：最有想法的燃气公司，产业链深度布局。

广东榕泰(600589)：收购森华易腾，进军idc行业

公司是国内乃至国际上氨基塑料类材料生产规模和销售量最大的企业，因为国内外经济境况继续下行，整个市场的需求持续下降，导致公司主营业务低迷；

从2011年到2014年，公司营收逐年同比为-17.4%、-9.1%、-1.4%、0.31%；净利润同比为-34.9%、23.9%、-48.2%、-43.4%；

而15年Q2，公司营业收入5.13亿元，同比下降18.05%；净利润0.21亿元，同比减少41.64%。依然没有好转。

公司8月14日，公告重大资产重组，拟收购森华易腾，进军idc行业；

公司估值12亿，收购森华易腾100%股份，其中8.4亿以股份对价，3.6亿为现金支付，同时配套融资3.99亿元，股份对价和配套融资定价均为8.11元/股；公司原有股本为6.02亿股，本次重组将增加至7.55亿股，股本增厚25.4%。

森华易腾控股方的对赌协议为2015年~17年，净利润不低于0.65亿，0.88亿和1.20亿。12亿估值，相当于未来三年净利润均值的13.19倍。 森华易腾是中小型IDC机房代表公司，2014年idc收入占公司总收入的99%；

公司idc业务的主要模式是，整体租用运营商资源，通过提供增值服务，租给自有客户，赚取增值费用。目前，公司在全国共租用11座机房，其中7座在北京，占据了较好的区位优势，而且公司积累了小米、酷狗等大客户，故公司出租率较高。目前，公司积极进军上海、广东、西安等地，积累了超2000个机柜；未来，公司会自建和并购机房资源。

cdn和云计算业务，收入占公司总收入的1%，但这是公司未来的发力重点。公司2015年开始部署cdn，2015年有望达到200+节点，储备带宽500G；而公司云计算业务从2012年开始储备，也将逐步进入发力期。

因为国内互联网数据的爆发式增长，市场普遍预计idc行业和cdn行业作为互联网的基础设施，预计未来五年能有复合30%和40%的增长，而云计算作为行业的发展趋势，将拥有更高的增速。所以，我们认为公司对赌协议的实现可能性较高。

盈利预测：我们预计公司传统业务已经见底，而假设森华易腾2015年开始全面并表，预计公司15~16年净利润为1.02亿和1.29亿，全面摊薄eps为0.135元和0.171元，当前股价对应16年eps为37.66倍；当前股价6.44元，已经低于重组预案定增价8.11元20.5%，我们认为公司值得关注，暂时不给予评级。

风险提示：重大重组未成功，系统性风险，森华易腾不及预期。(财富证券)

天壕环境(300332)：加大天然气板块布局打开业务成长空间

事件：

公司于9月28号与CPPE(中国石油天然气管道局管道设计院)签订《战略合作协议》开发合作两类项目：1。油气长输管线节能减排、资源化利用技术和项目、2。勘察设计业务。

投资要点：

牵手CPPE加大天然气相关产业布局，打开业务市场空间。CPPE是中国管道勘察设计最前沿的技术支持方，承担了国内长输管道70%以上的勘察设计任务。协议合作的油气常熟管线方面包含但不限于以下六类项目：1。光热与压气站余热发电；2。油气长输管线燃料电池应用技术；3。燃气管线压力能发电；4.LNG冷能利用；5。天然气分布式应用；6。资源化利用业务领域(如油泥、油渣、化工危废等的无害化与资源化)。勘查方面包含：相互参与对方的勘察设计业务，如CPPE参与投建或总承包的燃气及新能源发电业务。本次战略合作的确定，标志着公司将借CPPE在天然气管道相关领域的优势，推广公司擅长的节能及清洁资源利用技术及业务，加大公司在天然气领域布局，为公司打开业务市场空间。

公司是具备独特商业模式、风控等核心竞争力的清洁能源环保平台。公司横纵向并重发展，拓展业务深度及广度。公司以丰富的项目管理经验和项目甄选能力成为主营业务余热发电EMC龙头企业，且业务横跨水泥、玻璃、有色金属、铁合金、天然气管输等多行业，为业内首屈一指。近年来，公司实施业务多元化，成立天壕普惠进入互联网金融领域，欲打造环保PPP+P2P平台；收购北京华盛，进一步完善其天然气产业链。公司将实现业务间资源整合，发挥协同作用，未来盈收能力进一步得到加强。

环保PPP+P2P:连接项目与资金，打造金融+项目大平台。公司于5月29日设立合资公司天壕普惠网络科技公司，并和业内成熟互联网金融平台商谈合作。公司有望取得互联网金融平台，把握PPP项目资源和P2P平台资金来源，对接项目和资金，一方面作为业务多元化的积极实践之一，以项目资源和风控能力优势拓展新的盈利业务，一方面构建项目+金融平台，有望实现环保PPP业务和互联网金融业务的协同效应。

余热发电：借助力拓西气东输稳固余热发电龙头地位。公司通过收购北京力拓继续拓展余热发电EMC业务，后者已同中石油西北联合管道有限责任公司等签署了17座西气东输管道压气站余热利用项目及5座压气站余热利用排他意向性协议。预计达产后年均息税前利润将在2016年和2017年达到1860万元和5760万元，所有项目将投入9亿元，全部达产后年营业收入将超过3亿元，年净利润将超过1.5亿元。

盈利预测。我们维持预计公司2015-2017年净利润分别为1.99、3.53、5.49亿元，EPS为0.51、0.91、1.42元/股，对应PE为40、22、14倍(低于行业近两年平均估值45倍、32倍)。我们认为公司是具备独特商业模式、风控等核心竞争力的清洁能源环保平台，燃气业务及节能环保业务成长性优异，具备持续外延扩张预期，P2P模式提升环境平台价值，维持“买入”评级。(申万宏源)