由于黄金具有避险属性，很容易被人将其与大宗商品放在一个翘翘板上，大宗商品集体暴跌，与市场情绪恶化息息相关，从这一角度来看，黄金将上涨。不过，上周以来，黄金两次与大宗商品同跌，似乎正在提醒投资者，黄金除了金融属性外，本身还是商品。

自中国央行8月意外大幅下调人民币汇率以来，中国因素不断搅动全球股市，而近一周来大众汽车造假和嘉能可财务忧虑更是加剧了股市的下跌力度。不过，不管是上周二，还是本周一，全球股市暴跌，黄金都没能从中分一杯避险的羹，如果说上周二美元走高压制了黄金，但隔夜美元在关键阻力徘徊之际，黄金仍暴跌超过20美元，就不能忘却黄金本是商品的内在了。

彭博大宗商品期货指数已从2011年高点下挫50%，标普500指数中表现最差的10支股中8支都与大宗商品有关，而从黄金的走势来看，2011年黄金最高触及1920.80后开始筑顶，并在2013年跌破高位整理区域开始回落，其实早已开始进入熊市，只是黄金跌幅相较其他大宗商品而言要更温和一些罢了。

今年尽管频频见诸报端七年一次的金融危机目前没有爆发，但全球经济增长放缓形势严峻，标普500指数已经下行破位，2009年以来的熊市基本宣告终结，可见投资情绪已经有多糟糕。如果在这种情况下，黄金还不能上位，那又有什么理由相信它的避险属性仍占主导地位呢？相对坚挺的说法已经难以掩盖黄金作为大宗商品前景暗淡的事实。

本周又将迎来非农，在美联储9月的议息会议上，美联储下调经济、通胀和利率预估，立场明显要较预期温和，但美联储主席耶伦并不排除年内甚至是10月加息的可能性，且在会议后这种观点不断得到美联储官员的支持，因此此次非农数据仍将为市场百般牵挂。鉴于8月数据通常会被上修，若9月数据重返20万上方，将有望为美联储年内加息提供支持，打压黄金。

不过，作为黄金数一数二的消费大国，中国国庆节长假来临，随后将是印度的十胜节和灯节，实物黄金销售旺季是否正式宣告来临，还是因为经济低迷而影响了全球实物黄金需求，对国际现货黄金市场的信心至关重要，也将决定黄金半年压力线前的表现。

技术分析

黄金：周图连续两周反弹重测今年以来下降趋势线遇阻回落，走势仍偏空。日图短暂刺穿1150后回落，但有效跌破20日均线(1125附近)前仍不能确认1100以来的反弹已经结束。本周若有效下破1125，则进一步看向1100附近支持，否则，金价有望重测1140附近后再度受阻回落。

白银：周图仍处于14.00-15.60区间震荡，窄区间14.30-15.40，区间突破前缺乏方向。日图反复测试100日均线(目前位于15.15)不破回落，短线仍有进一步下行空间，但跌幅可能有限。本周略显弱势但并不过分看空，下方先看14.30附近表现，下破才进一步看向14整数关口，否则银价有望重测15.00一线。