虽然潘石屹与张欣夫妇一致对外宣称SOHO中国转型成功，不过外界对其转型的争议并没有停止。

SOHO中国退出外滩项目之争，潘石屹对外回应是当下“现金为王”。对于“销售改持有”转型的SOHO中国来说，面临的是营业额同比下降92%的局面。虽然潘石屹与张欣夫妇一致对外宣称SOHO中国转型成功，不过外界对其转型的争议并没有停止。

放手外滩

近日，SOHO中国发布公告称，其间接拥有50%股权的公司海之门将进行重组。重组之后，海之门以84.93亿人民币向浙江复星出售上海证大外滩全部股权。SOHO中国旗下的全资子公司上海证大五道口、绿城合升及上海磐石将进行债务重组，并将向海之门公司授出的股东贷款归上海长昇；而出售之后的海之门向上海长昇(SOHO中国间接全资附属公司)清偿31.05亿元贷款和14.80亿元利息。一系列眼花缭乱的股权变动后，代表着SOHO中国正式退出持续了4年的“外滩项目”之争。退出之后，SOHO中国从该项目回笼资金50.85亿元，通过此次交易和后续事项的处理，预计将取得约10亿元的税前收益。

回首这幅争议已久的上海外滩地块，缘起于2010年上海证大拿下这块占地45472平方米的地块后，在2011年11月以95.7亿元的价格，将地块的项目公司——上海证大外滩国际金融服务中心置业有限公司出售给海之门。项目收购方海之门则由复星国际、上海证大、绿城及上海磐石分别持有50%、35%、10%和5%股权。2011年底，SOHO中国从上海证大、绿城、上海磐石手中，购得海之门50%股权。但持有海之门另外50%股权的复星认为其有优先认购权。至此，潘石屹与复兴集团董事长郭广昌之间展开了旷日持久的口水战。从线下线上的口水战、舆论战，最终演变到诉至公堂。2013年4月24日，上海第一中级人民法院裁定原告复星集团胜诉。SOHO联合绿城、证大再次提出上诉，此后二审法庭宣布调解后未有结果。

如今，SOHO中国正式退出上海外滩地块，换回的是几十亿元的现金，失去的却是几年的黄金发展期。2011年至今，像上海这样一线城市的地价涨幅惊人，同样的价格想要买到外滩地王这样位置的地块，已成为不可能完成的任务。潘石屹表示：“在今天环境下，我们还是相信‘现金为王’。祝外滩8-1的项目早日完工。”与潘石屹“现金为王”观点一致的是，2011年至今，SOHO中国没有新增投资。这种行为在外界看来，虽然能够使企业降低投资风险，却也错过了发展的机遇。对房企来说，没有新增项目，就没有持续发展的动力。

业绩堪忧

采取保守策略，退出外滩争夺，拿到尽可能多的现金，对于SOHO中国来说也是无奈之举。此前公布的SOHO中国有限公司2015年度中期业绩显示，上半年实现营业额约3.93亿元，同比下降约92%，实现公司权益股东应占核心纯利约7200万元，同比下降约94%。SOHO中国称，期内营业额大幅下降的主要原因是集团业务由“开发-销售”转型为“开发-持有”，从而导致物业销售收入下降所致。

早在2012年，潘石屹便宣布SOHO中国将转型，改变以往将开发的办公和商业物业打散销售的商业模式，改为自持经营。潘石屹立志做“包租公”，一方面是因为在房地产市场大环境变化后，“拿地—销售”的业务模式难以为继，虽然能短期内拿到回笼资金，但在一线城市地价大涨情况下，资金压力只会越来越大；另一方面，散售带来的管理困难愈发明显，各个SOHO楼盘业主的维权案例频繁发生。潘石屹曾在接受采访时直言，如果把物业几百亿元销售出去，最后的结果是，赚的钱一半给政府交税了，再拿剩下的钱去买北京、上海的地块，根本买不了。

SOHO中国的转型，看准的是持有物业带来的升值和租金收益，但是短期内业绩下降的压力已经出现，这也是当时外界对其提出质疑的原因所在。虽然潘石屹在面对媒体时表示，在持有170万平方米上海和北京最繁华地段物业的基础上，SOHO中国能够做到手持近百亿元现金和保持不到25%的净负债率，光从这两个财务数据就足以说明转型成功。但营业额降幅超9成的现实，还是为他转型成功的言论打上了大大的问号。

O2O“稻草”

在潘石屹看来，年底SOHO中国的租金收入将大幅提高，盈利已到拐点。而被潘石屹寄予厚望的一站式O2O共享办公空间SOHO 3Q，也有望借着互联网+热潮为SOHO中国提升业绩。

2015年初，关注互联网已久的潘石屹宣布SOHO中国将借助O2O推出移动办公产品，随后在2月初，SOHO中国设计的“移动办公”产品SOHO 3Q正式上线，北京的望京SOHO和上海的上海SOHO复兴广场共1500多个座位入市。SOHO 3Q可以通过手机APP进行线上预订，以望京SOHO为例，望京SOHO 3Q有600多个座位，总计约6000平方米，办公桌价格为800元/周/人，独立办公室价格为1040元/周/人，满租后折算下来租金收益约为周边写字楼的2倍。按照潘石屹规划，到今年年底，SOHO 3Q的量将占到整个办公楼拥有量的5%左右。而到2017年，SOHO 3Q贡献的租金收入将大大超过传统办公楼租赁收入。

对于SOHO中国来说，SOHO 3Q虽然势头不错，但对业绩报表的贡献还是“远水解不了近渴”。近期SOHO中国首席财务官林战离职，似乎也反映了SOHO中国当下转型的难题。