海外投资领域的开放即将再下一城。未来，个人跨境投资通道有望打开，一旦QDII2得以推出，无论是自主投资还是通过机构投资，投资者可选择的范围都将扩大。

海外投资领域的开放即将再下一城。未来，个人跨境投资通道有望打开，一旦QDII2得以推出，无论是自主投资还是通过机构投资，投资者可选择的范围都将扩大。

六城试点

新华网消息称，继QDII、沪港通和RQDII之后，QDII2也呼之欲出，国际金融业界十分看好中国资产“全球化配置”带来的机会。首批试点QDII2的城市共有六个，分别为上海、天津、重庆、武汉、深圳和温州，凡居住在试点城市年满18岁的境内个人，个人金融净资产最近3个月日均余额不低于100万元人民币，通过境外投资和风险能力测试、无重大不良记录且没有经司法裁决未偿还债务者，即可以申请QDII2.

也就意味着，不同于以往借助公募或私募基金等曲线投资，QDII2放开后，国内投资者有望实现对海外市场的直接投资。“从需求的角度看，投资者进行海外资产配置的主要目的有两点，一是在全球范围内分散投资，降低风险；二是在全球范围内追求稳定的高收益。”普益财富研究员匡宸郗表示。

事实上，对于QDII2的推出，早在2013年的亚洲金融论坛上，时任证监会主席的郭树清就提出要改善投资环境，适时推动QDII2。进入2015年，监管层的频频表态预示QDII2的“呼之欲出”。今年三月，央行行长周小川在公开场合透露中国人民银行正在考虑放宽中国居民个人海外投资限制及其他一些规定。而在此前一天，国家外汇管理局局长易纲也曾表示，中国要稳步推进资本项目可兑换，QDII2正在研究，在不久的将来可以考虑放得更开；六月，央行在《人民币国际化报告》中称要打通个人跨境投资的渠道，考虑推出合格境内个人投资者(QDII2)境外投资试点，随后不久，央行副行长潘功胜又称，目前央行会同有关部门正在研究在条件成熟的地区推出QDII2.

在业界看来，种种迹象表明QDII2的推行已经提上日程，“经过两年多的研究与准备，QDII2整体实施的基本框架应该基本拟定完成，并适时推出。”匡宸郗称。

这符合时下投资者的需求——对于海外资产配置的兴趣渐浓。《2015中国私人财富报告》显示，2015年，已拥有境外投资的高净值人群占比从2013年的33%上升到37%。

海外“避险”

自8月11日央行宣布完善人民币对美元汇率中间价报价机制以来。关于“汇率”的探讨愈演愈热，加之国内股市的不确定性，投资者对于海外市场投资机会的思考随即增多。有调研称，伴随近期境内股市和人民币汇率的波动加剧，中国本土中产家庭境外资产投资意愿大幅增长。

与居民海外资产配置的旺盛需求不匹配的是，可供选择的渠道和供给相对不足。通常，为了减小汇率波动对投资收益的影响，个人投资海外的方式主要包括购买海外货币、海外资产等。但由于现行的监管框架给予个人进行境外投资的正当途径较为有限，多数投资者只得通过国内现有的金融产品进行投资，最为常见和直接的途径是QDII。诺亚研究的统计显示，截至2015年8月13日，我国公募基金市场共有31家基金公司发行了QDII基金，总量96只(不统计B/C类基金)，规模共831.27亿元人民币。

在人民币贬值预期充分的背景下，QDII的吸引力将会继续增强，原因在于，人民币贬值会带来一定的汇兑收益。据诺亚研究的统计，从人民币贬值后所有与美股、港股指数关联的QDII基金净值增长情况来看，此类QDII在8月11日和12日的表现因汇兑收益的存在均优于标的指数。

此外，由于当前资本外流的形势不容乐观，如何让资本流动变得合规、可控，也是亟待解决的问题。一位资金交易人士这样形容，“有些时候客户想把钱投出去，几乎是各显神通，总有解决的途径。”即便有严格的监管控制，非正规资本流动依然漏洞，而这些非正规的资本流动存在巨大风险。业界认为，QDII2是化解干戈的途径之一，让合格的境内投资者在一种透明、有序的环境中操作，不仅监管方面有迹可循，投资者的自身利益也能得到更好的保护。

同台竞技

虽然QDII2推行的具体时间表还不得而知，但根据中金公司经济学家梁红的预测，如果该项目在全国推广，理论上将释放出约41万亿元人民币可用于海外投资的国内财富。庞大的市场蛋糕面前，外资金融机构已经跃跃欲试，期待抢占中国QDII2的开放先机。不久前，丹麦盛宝银行集团相关负责人曾透露，他们正关注相关政策改革进程，希望今后可以获得申请审批，为中国投资者进行全球市场投资和跨境交易提供服务。

由于需要与国外金融机构同台竞技，如何能在资本完全开放到来之际，迅速实现转型，提高自身资产管理经营能力，把握本土高净值客户资源，成为了我国金融机构必须面临的问题。“我国商业银行正在从传统的利差模式向多元化的资管计划迈步，其资产管理能力，无论是在投资标的、市场规模，还是在投资经验和投资结构方面与发达的欧美国家金融机构都相差甚远。”匡宸郗称。

好在，短期内可以有赖“稳健”的开放政策。根据普益财富的推测，即将开放的QDII2不仅只会在个别城市进行局部试点，而且还会对汇兑总金额在总体上进行把控，在初期，QDII2对于国内金融机构的冲击较小，国内金融机构还可以把握住投资机遇。对此，匡宸郗表示，“海外发达市场虽然是完善的资本市场，但对于国内的投资者而言较为陌生，这种情况下投资者更依赖于国内的金融机构进行海外资产配置。同时，由于地域、语言、税收、法律等方面的影响，国内的投资者更有可能先在香港的资本市场试水，在这种情况下，国内金融机构还是可以发挥本土优势。”