【避险情绪再次发酵 美元大涨非美普跌】美联储委员Williams在周末发表讲话，称9月已经非常接近加息，但认为仍需要更多时间来观察美国境内外形势发展，不过他同时表示仍然预期美联储在今年加息。

上周五，对全球经济增长放缓忧虑继续抬升市场避险情绪，股市和大宗商品等风险资产全线下跌，避险资金重新配置美元资产令其它货币对美元普遍承压。欧元/美元跌至1.1300一带，美元/日元回升至120.00附近，英镑/美元下探1.5500.

经济数据并未给汇价走势带来明显影响，中国8月房屋价格数据显示全国房价连续第四个月上升，70个大中城市中有35个城市房价上涨，尽管全国房价同比仍有2.3%的跌幅，但北京上海等大城市房价同比均有3%至5%的涨幅；美国8月谘商会领先指标环比+0.1%，差于预期；加拿大8月消费者物价指数(CPI)环比持平，核心CPI季调后环比+0.1%，基本与市场预期一致；欧元区7月季调后经常账盈余缩窄至226亿欧元。

消息方面，希腊提前大选结果揭晓，齐普拉斯成功连任，避免了希腊债务问题再起波澜引发新一轮危机的风险，然而由于欧洲难民潮持续，包括德法在内的多个国家违背“申根协议”(开放欧元区国家间国境线，不进行边境检查)，在部分国境线实施边检，以应对难民潮，而这一行为可能进一步引发欧元区内部信任危机， 欧元受此影响承压。

英国央行委员及首席经济学家Haldane在演讲中表示，英国央行下一步行动可能是降息而非加息，主要因通胀风险下降和新兴市场风险上升。我们认为，由于美联储推迟加息，英国央行启动加息的迫切性明显下降，若英国国内通胀指标出现下滑，或全球经济及金融市场形势出现恶化，则英国央行加息时间很可能推迟到2016年下半年，对英镑构成打压，但降息预期在短期内恐难形成。

美联储委员Williams在周末发表讲话，称9月已经非常接近加息，但认为仍需要更多时间来观察美国境内外形势发展，不过他同时表示仍然预期美联储在今年加息。

本周将有众多重要经济数据公布，Markit将在周三发布中国9月财新制造业采购经理人指数(PMI)初值，，此外其中美国房屋数据，以及欧美各国PMI将成为市场焦点。

周一至周三日本市场休市，亚太时段流动性匮乏可能导致市场成交清淡。

欧洲方面，周二将公布欧元区9月消费者信心指数初值，周三欧元区和德国、法国将公布9月PMI初值。美国方面，今晚将公布8月成屋销售数据，周三将公布9月Markit制造业PMI初值，周四则8月耐用品订单和新屋销售数，周五将公布9月密歇根大学消费者信心指数终值，二季度GDP终值，以及9月Markit服务业PMI初值；美联储主席耶伦将在周四发表演讲。加拿大将在今晚公布8月批发销售数据，明天凌晨加拿大央行行长Poloz将发表讲话，周三将公布7月零售销售。

目前市场对美联储的推迟加息作出多重解读，首先，美联储推迟加息被解读为对全球经济和金融市场缺乏信心，在股市和大宗商品持续下跌的背景下，这一决策对避险情绪起到了放大作用；其次，美联储最近数月暂停前瞻指引，加息时机转而让经济数据和市场预期主导，换言之，只有当经济数据良好，且市场平静或向好，令市场对美联储加息预期稳定上升后，美联储才会有较大概率重启加息。部分机构已经将美联储启动加息的时点预测推迟至2016年，我们认为这一预测较为激进，但如果经济和市场环境始终得不到改善，则美联储今年不加息的概率将迅速上升。

在夏季全球股灾中迫使投资者对融资货币“去杠杆”，引发欧元和日元大幅反弹后，新一轮避险情绪引发的避险资金流开始流向收益率更高的美元资产，在我们看来，这一倾向将导致两种可能的结果。其一，如果避险情绪持续高涨，则美元与避险情绪之间将重新挂钩，从负相关(股市跌，美元跌)转为正相关(股市跌，美元涨)；其二，如果避险情绪较为温和，则美元与避险情绪将短暂脱钩，汇率走势将更多地受中短线头寸变化影响而出现宽幅震荡。