上周A股市场受清理场外非法配资等因素影响，呈现缩量震荡走势。而美联储决定暂不加息 ，支持市场逐步企稳，但全周依然收跌，交易量继续萎缩。全周来看，上证综指下跌3.2%，收报3097点；创业板指数下跌3.75%，收报1983点。

海外方面，与市场多数预期一致，上周FOMC会议中美联储选择按兵不动，暂缓加息，并透露出担心短期通胀和海外局势的鸽派信号。但美联储主席耶伦在随后的新闻发布会上，仍然表示预计年底加息，因此没能解决对市场而言最为关键的预期不稳问题。上周美股冲高回落，并在周五大跌。全周来看，标普500 微跌0.2%，纳斯达克基本持平。

消息面上，习主席受美国总统奥巴马邀请将于9月22日前往美国访问，中国和美国作为合计占全球GDP超过40%的两个最大的经济体，最高领导人的会面广受关注。当前美国已经基本摆脱金融危机的影响，经济逐步恢复、货币政策处于结束超级宽松态势的拐点之上。中国近年经济绝对增速不低，但相对往年增速持续下降，而增长可持续性面临较大质疑。在人民币一次性贬值后，人民币贬值的预期持续存在，外汇储备外流明显。在目前A股市场已经大幅回调的背景下，“习奥会”可能会引起投资者对相关主题板块的关注，包括高铁、网络安全、环保与新能源等。

整体来看，经过两轮大幅下跌，上证指数已跌至3000点附近，进入缩量整理、震荡筑底阶段，四季度有望否极泰来，触底回升。A股市场去泡沫已经比较彻底，除了小盘股和题材股估值泡沫已经很大外，部分蓝筹股已经跌出价值。国企改革指导意见出台后，辅助性方案有望陆续出台，央企的改革可能加速推进。当前提振经济疲弱态势仍需依靠更为积极的财政政策，后续可能出台更多刺激性财政政策。A股市场基本完成去杠杆过程，场外配资大部分已经主动或被动去杠杆，两融余额已经回到年初起点。当前市场杠杆风险总体可控，不必过度恐慌。考虑到大跌之后投资者信心恢复需要一段时间，未来一段时间大盘走势仍以震荡筑底为主，投资者可以保持较低仓位耐心等待底部出现，重点配置业绩增长好的行业和板块，如新能源汽车、医药、食品饮料、中小银行等。